中東局勢突變 大宗市場(chǎng)受到何等沖擊？
2020-01-08
1、伊朗高官在空襲中死亡，來(lái)龍去脈到底是怎樣的？
解讀：1月3日凌晨，伊拉克巴格達國際機場(chǎng)遭遇襲擊，伊朗圣城旅指揮官蘇曼萊尼及伊拉克什葉派民兵武裝副領(lǐng)導人穆罕迪斯在襲擊中死亡。為什么襲擊的是伊拉克機場(chǎng)，死亡的卻是伊朗高官呢？原因是當前的伊拉克政府已變?yōu)槭踩~派主導（薩達姆時(shí)期為遜尼派主導），同為什葉派執政的伊朗，與伊拉克的關(guān)系更加親密。此番襲擊之前，伊朗支持的民兵組織已經(jīng)進(jìn)攻了美國駐伊拉克大使館，令美國極其不滿(mǎn)。蘇萊曼尼麾下的圣城旅，是伊朗革命衛隊的特殊分支，成立于1979年，主要職責是抵御任何會(huì )對伊朗伊斯蘭共和國產(chǎn)生威脅的內外部因素。
解讀：蘇萊曼尼麾下的圣城旅，相當于伊國家軍隊中的特種部隊兼特工部門(mén)，可以大致理解為類(lèi)似美國海豹突擊隊+中央情報局的合體，其直接向伊最高領(lǐng)導人匯報工作，其所有的財政支出都是伊最高領(lǐng)導人直接單獨撥付。蘇萊曼尼本人，是伊軍方的鷹派代表，在伊朗民眾中聲望斐然。有媒體報道，對于中東地區什葉派人民來(lái)說(shuō)，蘇萊曼尼就是精英特工、知名將帥和流行偶像的完美存在。因此他的身亡，才會(huì )引發(fā)如此這般的矚目，也讓市場(chǎng)擔憂(yōu)中東局勢的未來(lái)。
3、這一沖突會(huì )導致中東局勢失控，甚至引發(fā)戰爭么？
解讀：沖突發(fā)生后，雙方表態(tài)均非常強硬，但我們認為中東局勢失控的概率微乎其微，發(fā)生戰爭的概率也非常小。首先，Trump面臨選舉年，一個(gè)相對穩定的中東局勢是符合其利益的。其次，伊朗控制的霍爾木茲海峽是全球原油輸出的咽喉，即便在2012年因核問(wèn)題制裁時(shí)，也沒(méi)有做出關(guān)閉海峽的舉動(dòng)（霍爾木茲海峽在兩伊戰爭中曾關(guān)閉過(guò)，但當時(shí)的石油市場(chǎng)根本無(wú)法與今日相提并論）。聯(lián)合國也立即表態(tài)：希望雙方能夠保持最大程度的克制，中東地區再也承受不起一場(chǎng)海灣戰爭。目前伊方?jīng)]有全面開(kāi)戰的必要性，雙方很可能只是言辭激烈，所謂的報復行動(dòng)更可能是利用支持的其它勢力襲擊美駐軍基地，或者挑起小范圍的代理人軍事沖突及暗殺美高官等。
4、國際原油價(jià)格因為這一沖突的影響，漲勢能維持多久？
解讀：近年來(lái)中東局勢能夠對國際油價(jià)形成長(cháng)期性的影響，通常具備兩個(gè)特征：一是形成了局部性戰爭，二是有美軍地面部隊參戰。（2003年的伊拉克戰爭和2011年的利比亞內戰都是如此）伊朗官方已經(jīng)明確表態(tài)，無(wú)意與美國開(kāi)戰，且美軍此次只是空襲“斬首”行動(dòng)，雖然殺死的伊朗官員級別很高，但不會(huì )因此成為戰爭的導火索。過(guò)去三十年美國非戰爭空襲對市場(chǎng)的影響來(lái)看，對油價(jià)的漲勢支撐大都在5-7個(gè)工作日，這一地緣沖突應該會(huì )成為開(kāi)年的插曲，而不會(huì )成為全年油價(jià)上行的根源性動(dòng)力。
圖1 過(guò)去30年美國非戰爭空襲對大宗商品的影響一覽
5、長(cháng)遠看來(lái)，本次沖突是否會(huì )對國際原油價(jià)格及供需關(guān)系產(chǎn)生持續性影響和改變？
解讀：如上文所說(shuō)，沖突不會(huì )對國際油價(jià)產(chǎn)生過(guò)于長(cháng)久的影響，同時(shí)本次沖突并沒(méi)有威脅到油田生產(chǎn)及出口，對市場(chǎng)的影響更多在于供應中斷風(fēng)險的擔憂(yōu)，而實(shí)質(zhì)性出現供應中斷的概率不大。有消息指出，部分外國油企已經(jīng)疏散部分持有美國國籍的雇員離開(kāi)伊拉克巴士拉。伊拉克石油官員表示，人員的撤離將不會(huì )影響油企的運作、生產(chǎn)以及出口。伊朗原油儲量占全球儲量的9%，中東地區儲量的19%；伊朗原油產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的5%，占中東地區產(chǎn)量的16%；伊朗控制的霍爾木茲海峽，原油日均通過(guò)量占總量的33%，冠絕全球。一旦出現實(shí)質(zhì)性供應問(wèn)題，牽扯面極大，因而各方對此也勢必態(tài)度謹慎。
6、去年9月沙特石油工廠(chǎng)遭無(wú)人機襲擊，國際原油單日上漲劇烈，但一周之內市場(chǎng)便出現大幅下跌。本次美伊沖突對油價(jià)的影響是否會(huì )重復這樣的走勢？
解讀：去年9月沙特石油工廠(chǎng)遭遇襲擊，本身這一事件是能夠帶來(lái)明顯的供應中斷風(fēng)險的，但最終未能對油價(jià)形成持續而有力的支撐，原因在于沙特阿美迅速出面表態(tài)，力證供應和出口不會(huì )受到太大影響，安撫了市場(chǎng)情緒。而本次沖突在短期內給油價(jià)帶來(lái)漲勢是沒(méi)有懸念的，但后續雙方應該都不會(huì )做出過(guò)于激化矛盾的處理。
7、有觀(guān)點(diǎn)認為，當前改變石油競爭的最大因素是美國頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，導致不再依賴(lài)中東原油，因此美伊沖突對國際石油供應沒(méi)有影響，市場(chǎng)應關(guān)注供應過(guò)剩而不是供應短缺。如何看待這個(gè)觀(guān)點(diǎn)？當下國際油價(jià)的主要影響因素是什么？
解讀：雖然美國借助頁(yè)巖油的革命成功躋身于全球最大原油生產(chǎn)國，但中東地區依然是不可忽視的油市軸心。以中東國家為主體的OPEC控制著(zhù)全球四成的產(chǎn)量及六成的貿易量，其局勢波動(dòng)帶來(lái)的供應風(fēng)險，依然能夠對油價(jià)產(chǎn)生重大影響。當前供應過(guò)剩預期在OPEC減產(chǎn)的操作下已有削弱，美國原油產(chǎn)量近期也無(wú)大幅上行表現。2020年全年來(lái)看，OPEC減產(chǎn)和全球貿易及經(jīng)濟前景仍將是主要影響因素，地緣局勢難以因本次沖突而占據C位。
（轉載自隆眾資訊）
