6月份預計CPI環(huán)比走低，PPI降幅繼續收窄
消費端看，5月份，消費市場(chǎng)運行總體平穩，全國CPI環(huán)比季節性下降，CPI下降0.1%，降幅略小于近十年同期平均下降0.2%的水平；同比上漲0.3%，漲幅與上月相同。6月份預計CPI環(huán)比下跌0.41%，同比上漲0.08%。
生產(chǎn)端看，5月份，受部分國際大宗商品價(jià)格上行及國內工業(yè)品市場(chǎng)供需關(guān)系改善等因素影響，全國PPI環(huán)比由降轉漲，改變了前6個(gè)月連續下降趨勢；同比PPI下降1.4%，降幅收窄。6月份預計PPI環(huán)比持平，同比下降0.7%。
統計局CPI、PPI公布時(shí)間為每月9-11日公布上月數據，預測值時(shí)間為每月第一個(gè)工作日預測上月數據。
2024年6月，預計PPI環(huán)比持平，同比下降0.7%；CPI環(huán)比下跌0.41%，同比上漲0.08%。
根據統計局的公開(kāi)數據， PPI 有至少三種分類(lèi)口徑。第一種是按大類(lèi)分為生產(chǎn)資料與生活資料。第二種是按工業(yè)部門(mén)分為冶金工業(yè)等十五個(gè)部門(mén)。第三種是按行業(yè)分，各行業(yè)劃分標準基本跟工業(yè)增加值、工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的行業(yè)劃分標準一致。
第三種分類(lèi)口徑以行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值為權重，加權得到綜合PPI。根據各行業(yè)對綜合PPI的拉動(dòng)率可知，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)，石油化工、煉焦及核燃料加工業(yè)，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)八個(gè)行業(yè)對綜合PPI的拉動(dòng)率較大，因此，可分別找到以上八大行業(yè)的核心指標，擬合出八大行業(yè)的PPI預測值，再以各行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為權重加權得到八大行業(yè)PPI預測值，以八大行業(yè)對綜合PPI的環(huán)比拉動(dòng)比例調和得到綜合PPI環(huán)比預測值，同比預測值可通過(guò)環(huán)比累乘得到。
注：國產(chǎn)礦價(jià)格指數、普鋼指數在鋼聯(lián)前臺獲得；能源指數、化工指數為隆眾指數。
數據說(shuō)明：
①選取各行業(yè)PPI（上月=100）值，計算各行業(yè)PPI環(huán)比；②通過(guò)相關(guān)關(guān)系測算選取八大行業(yè)核心指標，計算其環(huán)比值，為調和數值間差異，核心指標環(huán)比值均乘以100。
1、煤炭開(kāi)采業(yè)PPI預測
以2020年初至2023年9月煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI、內蒙古煤炭?jì)r(jià)格及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI與內蒙古煤炭?jì)r(jià)格走勢方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，兩者環(huán)比值相關(guān)系數為0.71，相關(guān)關(guān)系偏強，回歸擬合后煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±9之間。
2、石油開(kāi)采業(yè)PPI預測
以2020年初至2023年9月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)PPI、布倫特價(jià)格及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)PPI環(huán)比值與布倫特價(jià)格環(huán)比值走勢方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，兩者相關(guān)系數為0.71，相關(guān)關(guān)系偏強，回歸擬合后石油和天然氣開(kāi)采業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，除特殊時(shí)間段外，誤差維持在±8之間。
3、黑色采選業(yè)PPI預測
以2020年初至2023年9月黑色金屬礦采選業(yè)PPI、國產(chǎn)礦價(jià)格指數及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，黑色金屬礦采選業(yè)PPI環(huán)比值與國產(chǎn)礦價(jià)格指數環(huán)比值走勢方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間看，國產(chǎn)礦價(jià)格指數環(huán)比值先行黑色金屬礦采選業(yè)PPI值環(huán)比一月左右，先行處理后兩者相關(guān)系數為0.83，相關(guān)關(guān)系偏強，回歸擬合后黑色金屬礦采選業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±5之間。
4、有色采選業(yè)PPI預測
以2020年初至2023年9月有色金屬礦采選業(yè)PPI及銅精礦、鋁土礦、鉛精礦、鋅精礦、錫精礦現貨價(jià)格及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，有色金屬礦采選業(yè)PPI環(huán)比值與銅精礦現貨價(jià)格環(huán)比值相關(guān)系數為0.61，相關(guān)關(guān)系偏強，回歸擬合后有色金屬礦采選業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±3之間。
5、石油加工PPI預測
以2020年初至2023年9月石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI及汽柴油現貨價(jià)格、能源指數及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI環(huán)比值與能源指數、95#汽油價(jià)格、92#汽油價(jià)格、汽油加權價(jià)格、柴油價(jià)格環(huán)比值相關(guān)系數分別為0.79、0.72、0.7、0.71、0.75，相關(guān)關(guān)系偏強，因能源指數包含成品油價(jià)格，選取能源指數環(huán)比值與石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI環(huán)比值進(jìn)行回歸擬合，回歸擬合后石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±6之間。
6、化學(xué)原料業(yè)PPI預測
以2020年初至2023年9月化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)PPI、化工指數及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)PPI環(huán)比值與化工指數環(huán)比值走勢方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，相關(guān)系數分別為0.75，相關(guān)關(guān)系偏強，回歸擬合后化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±3之間。
7、黑色冶煉業(yè)PPI預測
以2020年初至2023年9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI、普鋼指數及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI環(huán)比值與普鋼指數環(huán)比值走勢方向一致，拐點(diǎn)時(shí)間基本吻合，相關(guān)系數分別為0.73，相關(guān)關(guān)系偏強，回歸擬合后黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±5之間。
8、有色冶煉業(yè)PPI預測
以2020年初至2023年9月有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI及電解銅、電解鋁、鋅錠、鉛錠、錫錠均價(jià)及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI環(huán)比值與電解銅、電解鋁、鋅錠均價(jià)環(huán)比值相關(guān)關(guān)系偏強，相關(guān)系數分別為0.78、0.67、0.61，回歸擬合后有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±5之間。
9、權重選取
統計局一般不公布行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值，因此，選取八大行業(yè)大中型企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比值為權重，加權得八大行業(yè)PPI預測值。
10、綜合PPI擬合
由于八大行業(yè)對綜合PPI的拉動(dòng)率較高，加權后得到的八大行業(yè)PPI預測值較綜合PPI實(shí)際值更為敏感,可通過(guò)八大行業(yè)對綜合PPI的拉動(dòng)率調和，得到最終的PPI預測值。八大行業(yè)環(huán)比拉動(dòng)率=八大行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/各行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入*八大行業(yè)PPI預測值。
八大行業(yè)PPI預測值（即綜合PPI預測值）與PPI實(shí)際值擬合度較好，誤差在±2之間。
當前預測為PPI環(huán)比，可通過(guò)累乘得到PPI同比。
PPI同比實(shí)際值與預測值擬合度較好，誤差在±2個(gè)百分點(diǎn)之間。
預計6月PPI環(huán)比持平，同比下降0.7%。
CPI的編制方法是在眾多計量對象中選擇代表規格品，采集其價(jià)格數據，計算這些代表規格品的平均價(jià)格和個(gè)體價(jià)格指數，然后運用幾何平均計算出基本分類(lèi)價(jià)格指數，再運用加權平均方法逐級計算小類(lèi)、中類(lèi)和大類(lèi)價(jià)格指數，直至總價(jià)格指數。包含食品煙酒、衣著(zhù)、居住、生活用品及服務(wù)、交通通信、教育文化娛樂(lè )、醫療保健、其他用品及服務(wù)八大類(lèi)268個(gè)基本分類(lèi)，基本涵蓋了城鄉居民的全部消費內容。
季節圖可見(jiàn)，CPI及各項分指數具有明顯的季節性規律，每年春節所在月份CPI環(huán)比明顯上行，3月份下滑，4月份回升，5-6月份保持平穩運行，7-9月份上行，10-11月份回落，12月份上行。
分指數看，食品煙酒類(lèi)對CPI的拉動(dòng)力及權重占比較大，非食品類(lèi)中，交通通信類(lèi)對CPI的拉動(dòng)力及權重占比較大，因此可選取與食品煙酒類(lèi)、交通通信類(lèi)CPI關(guān)聯(lián)較大的指標擬合兩支分指數。其他分指數對CPI的拉動(dòng)力相對較小，可通過(guò)環(huán)比均值法預測，最后加權得到CPI預測值。
1、交通和通信類(lèi)CPI預測
以2020年初至2023年9月交通和通信類(lèi)CPI、布倫特價(jià)格、汽油價(jià)格、柴油價(jià)格及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，交通和通信類(lèi)CPI環(huán)比值與布倫特、汽油、柴油價(jià)格環(huán)比值相關(guān)關(guān)系偏強，相關(guān)系數分別為0.65、0.66、0.59，回歸擬合后交通和通信類(lèi)CPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±2之間。
2、食品煙酒類(lèi)CPI預測
以2020年初至2023年9月食品煙酒類(lèi)CPI、菜籃子價(jià)格指數及其環(huán)比值為基礎數據，現有數據條件下，食品煙酒類(lèi)CPI環(huán)比值與菜籃子價(jià)格指數環(huán)比值相關(guān)關(guān)系偏強，相關(guān)系數為0.89，回歸擬合后食品煙酒類(lèi)CPI實(shí)際值與預測值走勢基本一致，誤差維持在±2之間。
3、其他類(lèi)CPI預測
4、權重選取
統計局以全國城鄉居民家庭各類(lèi)商品和服務(wù)的消費支出比重為權重計算CPI，但并不對外公布CPI權重數據，因此，選取全國居民人均支出數據為權重得到CPI預測值。
5、CPI擬合
CPI環(huán)比實(shí)際值擬合度較好，誤差在±0.6之間。
當前預測為CPI環(huán)比，可通過(guò)累乘得到CPI同比。
CPI同比實(shí)際值擬合度較好，誤差在±0.8個(gè)百分點(diǎn)之間。
預計6月CPI環(huán)比下跌0.41%，同比上漲0.08%。
