去年三季度后期，受出口的影響，國內尿素行情居高不下，為了保證春耕用肥安全，為了淡季儲備的順利進(jìn)行，針對化肥的保供穩價(jià)工作，國家做了一系列政策引導。隨著(zhù)時(shí)間的推移，國內尿素的供應日漸充足。據隆眾數據統計，10-4月預計國內實(shí)物總產(chǎn)量將達到3760萬(wàn)噸，較同期增加約450萬(wàn)噸。從這個(gè)數據來(lái)看，國內的現貨供應是非常充足，但近段時(shí)間的行情表現，似乎市場(chǎng)又有點(diǎn)緊缺的意味。本篇文章，就從產(chǎn)業(yè)鏈角度，通過(guò)一些數據分析尿素的增量可能流向了哪里，市場(chǎng)過(guò)剩量可能還有多少？
圖1 10-4月國內尿素累積總量對比圖
來(lái)源：隆眾資訊
企業(yè)庫存的變化
雖然近期國內尿素企業(yè)庫存量呈現下降趨勢，但對比2023年9月底而言，也有小幅度增加。截止4月24日國內尿素企業(yè)實(shí)物庫存總量52.36萬(wàn)噸，較2023年9月底的29.68萬(wàn)噸增加約22萬(wàn)噸。
圖2 10-4月國內尿素累積總量對比圖
來(lái)源：隆眾資訊
下游之復合肥的產(chǎn)量變化
據統計的復合肥產(chǎn)量數據，2023年10-2024年4月預計在3250萬(wàn)噸附近，較同期增加約110萬(wàn)噸，因為生產(chǎn)高氮肥，尿素用量相對較高，估算尿素需求量按照20%的比例計算，預計尿素用量要比同期增加22萬(wàn)噸。另外再考慮到當前時(shí)間段，企業(yè)的原料庫存多有一周十天左右，可能比2023年9月底會(huì )增加一二十萬(wàn)噸的庫存量，所以復合肥這塊暫按照40萬(wàn)噸估算。
下游之三聚氰胺的產(chǎn)量變化
據隆眾統計的三聚氰胺產(chǎn)量數據，2023年10月-2024年4月國內總產(chǎn)量預計92萬(wàn)噸，較同期的76萬(wàn)噸增加16萬(wàn)噸，考慮到近半企業(yè)自有合成氨/尿素裝置，實(shí)際對尿素用量大約增加20-30萬(wàn)噸附近。
下游之火電脫硫脫硝的變化
政策要求，全國公用燃煤電廠(chǎng)的液氨一級、二級重大危險源尿素替代改造工程要于2022年12月底前完成，液氨三級、四級重大危險源尿素替代改造工程要于2024年底前。2024年一季度，中國發(fā)電量19922億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)3.1%。因此大概率這方面對尿素的需求仍在增加，增幅比例預計也可能有個(gè)一二十萬(wàn)噸。
下游農業(yè)的性?xún)r(jià)比考慮
雖然肥料價(jià)格都在下行，但在這期間，尤其是返青肥市場(chǎng)，相對而言，尿素的跌幅明顯大于復合肥，所以性?xún)r(jià)比考慮，今年的返青肥市場(chǎng)，尿素可能替代了一部分復合肥的銷(xiāo)量，繼而在農業(yè)市場(chǎng)上出現了一點(diǎn)增量，但這個(gè)增幅相對而言比較難統計，只能通過(guò)價(jià)格的對比、市場(chǎng)的表現感官預估。
圖3 主流市場(chǎng)尿素復合肥市場(chǎng)價(jià)格對比圖
來(lái)源：隆眾資訊
另外像車(chē)用，其它工業(yè)需求等等（當然板廠(chǎng)的增量可能不大）都可能出現一定增量，不過(guò)這些數據依舊比較難估計。而根據以上數據粗略計算，我們可以看到的需求增量大約也就一百多萬(wàn)噸，另外還有三百萬(wàn)噸的供應增量，目前不確定具體流向位置，但從今年與同期的價(jià)格水平對比來(lái)看，供應依舊是寬松局面，否則價(jià)格也不會(huì )低于同期200-300元/噸。但是今年的市場(chǎng)并未完全結束，4月只是春夏承上啟下的時(shí)間段，根據數據我們依舊可以得出供應寬松的局面，只不過(guò)寬松的程度，還需夏季肥過(guò)半以后，再繼續估量。
以上只是小編的一些數據計算，一定會(huì )有一些行業(yè)、數據小編沒(méi)有考慮上，在此小編也歡迎各位關(guān)注的朋友，一塊探討交流。
