近期，純堿市場(chǎng)走勢偏強，價(jià)格穩步上行，成交重心上移。一方面，檢修季來(lái)臨前，下游補庫，市場(chǎng)成交好轉；另一方面，期貨價(jià)格大幅度拉升，期現采購量增加，有些貨源鎖住流通性，市場(chǎng)正反饋。從供需格局看，檢修相對分散，產(chǎn)量依舊保持高位，需求有增加，供應滿(mǎn)足需求，情緒較好，價(jià)格高位。
近期純堿市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：
1、檢修季，企業(yè)檢修預期增加，產(chǎn)量有影響。
2、新裝置及擴產(chǎn)設備的投放進(jìn)度及運行時(shí)間。
3、下月新價(jià)格調整及企業(yè)待發(fā)訂單。
4、下游企業(yè)庫存量及采購計劃。
5、進(jìn)入二季度，純堿進(jìn)出口情況。
6、新價(jià)格后市場(chǎng)成交情況及接受意向。
進(jìn)入檢修季，純堿企業(yè)陸續有檢修計劃，產(chǎn)量有望階段性下降。從目前的檢修產(chǎn)能及時(shí)長(cháng)看，整體影響不大，窄幅下降趨勢。5月份，目前檢修計劃企業(yè)零散，開(kāi)工及產(chǎn)量預計維持高位，預計5月周度產(chǎn)量73-75萬(wàn)噸左右。據了解，個(gè)別企業(yè)有檢修計劃，但具體尚未確定，具體檢修情況未知。截止到4月25日，純堿產(chǎn)量73.04萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.67萬(wàn)噸，漲幅2.34%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.56萬(wàn)噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量41.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸。純堿整體開(kāi)工率87.61%，上周85.61%，環(huán)比增加2個(gè)百分點(diǎn)。
1、開(kāi)工穩步提升，檢修零散
2、盤(pán)面走強，升水現貨
下游補庫及期現買(mǎi)貨等，市場(chǎng)成交活躍，低價(jià)成交增加，情緒強，期貨價(jià)格持續上漲，盤(pán)面升水現貨。隨著(zhù)現貨的價(jià)格調整，期現基差縮小。
預測：純堿檢修季，檢修計劃增加，但近期影響量不大，整體產(chǎn)量窄幅下降。企業(yè)庫存分化，個(gè)別企業(yè)庫存高，大部分企業(yè)庫存低，訂單接收，產(chǎn)銷(xiāo)基本平衡。
1、庫存高位徘徊，產(chǎn)銷(xiāo)維持
純堿庫存絕對值高位，但分布分化，個(gè)別企業(yè)庫存高，大部分企業(yè)庫存低位。純堿走勢偏強，市場(chǎng)情緒高，且剛需補庫，企業(yè)待發(fā)訂單不錯，產(chǎn)銷(xiāo)維持，預計庫存有下降預期。隆眾資訊數據監測，國內純堿廠(chǎng)家總庫存87.85萬(wàn)噸，較周一增加0.55萬(wàn)噸，漲幅0.63%。其中，輕質(zhì)純堿33.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.93萬(wàn)噸，重質(zhì)純堿53.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.48萬(wàn)噸。
2、社會(huì )庫存穩步提升
純堿低價(jià)，市場(chǎng)成交增加，下游及中間環(huán)節補庫，市場(chǎng)情緒高，社會(huì )庫存穩步提升態(tài)勢。隨著(zhù)現貨價(jià)格的上調，貿易商開(kāi)始出貨，但高價(jià)成交一般，下游抵觸心態(tài)，詢(xún)價(jià)增加。
3、下游庫存增加，剛需補庫
下游企業(yè)近期補庫，低價(jià)成交較好，高價(jià)成交放緩。當前，輕質(zhì)成交好于重質(zhì)純堿。隨著(zhù)現貨價(jià)格的上調，剛需補庫，投機量有望下降。截止到4月18日，周內下游玻璃企業(yè)目前純堿庫存：35%的樣本，場(chǎng)內20.95天，漲3.67天，場(chǎng)內+待發(fā)32.22天，漲9.73天；45%的樣本，場(chǎng)內19.57天，漲3.41天，場(chǎng)內+待發(fā)28.79天，漲8.09天；50%的樣本，場(chǎng)內19.18天，漲3.29天，場(chǎng)內+待發(fā)28.13天，漲7.79天。
4、訂單接收不錯，短期壓力不大
純堿現貨走勢積極，漲價(jià)預期強，下游提前補庫，下月訂單接收不錯，預計短期現貨壓力不大。隨著(zhù)現貨價(jià)格的上調，關(guān)注新訂單的接收情況。
5、現貨價(jià)格上調，利潤增加
隨著(zhù)現貨價(jià)格的穩步提升，成本波動(dòng)小，整體效益表現向好，呈現增加趨勢。短期看，現貨價(jià)格高位維持，利潤有可持續性。
預測：下游需求整體表現走強，原材料補庫，其中輕質(zhì)補庫積極性不錯，重質(zhì)純堿下游前期補庫后采購相對謹慎，輕重表現有差異。
1、生產(chǎn)線(xiàn)穩定，需求正常
周?chē)鴥雀》úＡКF貨市場(chǎng)成交重心下滑。本周浮法玻璃成交一般，主流區域價(jià)格逐步下滑，但伴隨著(zhù)價(jià)格回落以及下游原料庫存逐步消化，本周下旬貿易商及下游存在對華北及華中玻璃階段性采購現象，從而支撐行業(yè)價(jià)格暫時(shí)企穩。后市來(lái)看，下周暫無(wú)明確計劃放水、點(diǎn)火的產(chǎn)線(xiàn)，但西南區域存在出玻璃可能，因此預期下周玻璃產(chǎn)量小幅增加，就需求角度來(lái)看，深加工訂單好轉反饋力度有限，市場(chǎng)成交力度已難與 4月中上旬相較，剛需拿貨情況下或無(wú)法支撐浮法玻璃產(chǎn)銷(xiāo)率做平做超，因此預期下期浮法玻璃庫存依舊存在增加可能，但鑒于剛需備貨存在支撐下，玻璃庫存增速也或相對緩慢，但價(jià)格方面或暫時(shí)難言樂(lè )觀(guān)。
浮法玻璃周均利潤 224.4 元/噸，環(huán)比-13.7%。其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤 103 元/噸，環(huán)比上周下滑 35 元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤 196 元/噸，環(huán)比上周下滑 46 元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤 374 元/噸，環(huán)比上周下滑 14 元/噸。
2、生產(chǎn)線(xiàn)投發(fā)，產(chǎn)能增加
近期，市場(chǎng)有一條新產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，一條產(chǎn)線(xiàn)引頭子出玻璃，整體產(chǎn)能產(chǎn)量均有增加，預計月底前仍有一到兩條產(chǎn)線(xiàn)存點(diǎn)火預期，整體供應預計持續增加。光伏玻璃玻璃市場(chǎng)不溫不火，廠(chǎng)家正常出貨，產(chǎn)銷(xiāo)基本持平，個(gè)別玻璃企業(yè)因下周五一假期的原因，根據已收到的組件排產(chǎn)規劃提前備貨，預計下周假期期間發(fā)貨節奏較當前有些微放緩。當前來(lái)看，市場(chǎng)新投規劃仍在持續增加，光伏玻璃供給呈持續上漲態(tài)勢，疊加純堿價(jià)格小幅上漲的因素，對光伏玻璃新月價(jià)有一定支撐，需求端目前尚不明朗，需及時(shí)跟進(jìn)情況。截至本周四，全國光伏玻璃在產(chǎn)窯爐124座，在產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)共計515條，在產(chǎn)日熔量107340噸，環(huán)比+1.04%，同比+27.32%。
本周重點(diǎn)關(guān)注：純堿裝置運行及檢修計劃、企業(yè)庫存、價(jià)格、進(jìn)出口、堿廠(chǎng)訂單、下游原材料庫存等。
供應：檢修陸續發(fā)生，供應大穩小動(dòng)
檢修季，純堿企業(yè)陸續有檢修計劃，但涉及產(chǎn)能不大，陸續發(fā)生，供應變化相對較小，個(gè)別企業(yè)突發(fā)。從目前了解看，5月份整體周度供應依舊維持在73-75萬(wàn)噸，個(gè)別時(shí)間時(shí)間段接近76萬(wàn)。
需求：需求低價(jià)成交不錯，高價(jià)抵觸心態(tài)強
下游需求運行正常，純堿消費穩定。前期，下游低價(jià)補庫，且原材料庫存增加明顯，特別是浮法玻璃企業(yè)，有些企業(yè)原材料庫存較大。輕質(zhì)下游庫存持續補充，直供企業(yè)穩定，小企業(yè)庫存低，高價(jià)成交零散，抵觸心態(tài)強。貿易商惜售，報價(jià)上漲，高價(jià)當前一般。
結論（短期）：企業(yè)待發(fā)訂單接收不錯，庫存有下降預期，需求支撐，預計短期純堿走勢偏強，價(jià)格高位。
結論（中長(cháng)期）：檢修過(guò)后，供應恢復，且新產(chǎn)能投放，純堿供應有望進(jìn)一步增加。下游需求集中增量體現在光伏，其他下游相對一般。后續，進(jìn)口堿有望持續到港。社會(huì )庫存一旦釋放，對于現貨有沖擊。從供需角度看，中長(cháng)期純堿整體方向依舊向下趨勢。
風(fēng)險提示：新增產(chǎn)能、裝置波動(dòng)、企業(yè)訂單、庫存變化、價(jià)格調整、進(jìn)出口變化。
