導語(yǔ)：春節開(kāi)年，純堿市場(chǎng)沉浸在供應增量預期下，市場(chǎng)價(jià)格持續下滑，據隆眾資訊統計，2024年1季度，華東重堿送到均價(jià)2318元/噸，環(huán)比下滑15.68%，伴隨著(zhù)純堿市場(chǎng)價(jià)格持續回落，供應面開(kāi)始進(jìn)入多變狀態(tài)，同時(shí)3月以來(lái)玻璃的持續點(diǎn)火帶動(dòng)下，純堿供需差收窄轉而進(jìn)入震蕩狀態(tài)。
2024年1季度，國內純堿華東市場(chǎng)輕質(zhì)純堿出廠(chǎng)均價(jià)在2210元/噸，重質(zhì)純堿送到均價(jià)2318元/噸，環(huán)比上季度均價(jià)分別下降13.44%及15.68%，見(jiàn)圖1。
1季度國內純堿市場(chǎng)下行，主要是原因是市場(chǎng)提前消化純堿增量預期導致，2023年純堿產(chǎn)能增加540萬(wàn)噸至3870萬(wàn)噸/年，進(jìn)入2024年純堿供應繼續增量，截止20240405，全國純堿產(chǎn)能已經(jīng)達到3930萬(wàn)噸/年，日產(chǎn)量突破10萬(wàn)噸。據隆眾數據監測：1季度重質(zhì)純堿產(chǎn)量在533.60萬(wàn)噸，環(huán)比上季度增加7.33個(gè)百分點(diǎn)。供應增量而需求謹慎的狀態(tài)下導致純堿庫存持續增加，據隆眾資訊統計，截止20240331，中國純堿庫存83.36萬(wàn)噸，其中輕堿36.36萬(wàn)噸，重堿47萬(wàn)噸（見(jiàn)圖2）。
圖1 國內純堿企業(yè)庫存對比圖
伴隨著(zhù)純堿價(jià)格的持續回落，純堿行業(yè)的利潤也出現了明顯壓縮，1季度聯(lián)產(chǎn)法（雙噸）利潤平均在806.79元/噸，環(huán)比下跌36.95%；氨堿法利潤平均在536.66元/噸，環(huán)比下跌42.04%（見(jiàn)圖3）。
圖2 純堿不同利潤走勢對比圖
利潤的萎縮限制了純堿行業(yè)生產(chǎn)的積極性，進(jìn)入2季度，純堿裝置進(jìn)入多變狀態(tài)，雖然純堿裝置多數集中在夏季檢修，但利潤偏低的局面也使得檢修不確定性增加。在4月份，部分企業(yè)檢修或減量運行，同時(shí)4月份河南及江西也有純堿總計60萬(wàn)噸裝置擴產(chǎn)，因此預計2季度純堿整體損失量環(huán)比相對有限。
表 國內純堿企業(yè)檢修計劃表
就下游需求來(lái)看，2季度或有兩條浮法玻璃產(chǎn)線(xiàn)（共1200噸日熔量）存在放水冷修，但光伏玻璃2季度有15條產(chǎn)線(xiàn)（總16900噸日熔量）計劃點(diǎn)火，僅1條800噸產(chǎn)線(xiàn)存冷修預期，因此預期2季度重堿需求存在增量預期。
綜合上述來(lái)看，預計2季度國內純堿供需情況或較1季度改善，但考慮產(chǎn)能基數較大以及尚有部分進(jìn)口貨源到港，因此純堿市場(chǎng)上探也存在難度，整體或處于偏穩震蕩狀態(tài)。
