3月化工品市場(chǎng)小幅上漲 4月市場(chǎng)或偏弱運行
2024-04-16
3月化工品市場(chǎng)偏強上行，國際原油偏強上漲對化工品成本端形成支撐，而供需基本面弱勢運行，一定程度抑制市場(chǎng)漲幅。4月美聯(lián)儲降息預期減弱疊加歐佩克+減產(chǎn)一般，共同作用下油價(jià)或偏弱整理，在供需矛盾暫無(wú)明顯改善預期下，4月化工品市場(chǎng)或偏弱運行。
2024年3月國內化工品市場(chǎng)偏強上行，有機化工指數月均價(jià)環(huán)比上漲0.42%。國際原油整體偏強震蕩，WTI月均價(jià)環(huán)比上漲4.96%。地緣擾動(dòng)頻繁，溢價(jià)重回市場(chǎng)，加之供應端減產(chǎn)存在利好，本月油價(jià)整體呈現震蕩上漲行情，對化工品價(jià)格形成支撐。供需情況來(lái)看，整體供應寬松局面維持。3月石化產(chǎn)品開(kāi)工負荷水平有所上漲，終端需求正在陸續恢復中，供需面對化工品價(jià)格支撐偏弱，市場(chǎng)價(jià)格上漲乏力，因此3月化工品市場(chǎng)在原油的上行提振下價(jià)格小幅上漲。
原油上漲帶動(dòng)多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格環(huán)比上漲。卓創(chuàng )資訊監測的41個(gè)主要化工產(chǎn)品中，3月月均價(jià)上漲品目數量為26個(gè)，占比63.41%，下跌品目16個(gè)，占比39.02%。漲幅前三的品目為MTBE、WTI、ABS，漲幅分別在6%、6%、5%；跌幅前三的品目為辛醇、正丁醇、雙酚A，跌幅分別為11%、9%、5%。分產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，油品中原油上漲影響，多數油品價(jià)格上漲，MTBE漲幅5.74%最為明顯。芳烴三苯跟漲原油，苯乙烯漲幅2.71%對純苯形成一定支撐。PTA及下游價(jià)格下跌。烯烴產(chǎn)業(yè)鏈漲跌互現。辛醇價(jià)格下跌明顯，跌幅為10.65%，丙烯腈價(jià)格上漲，漲幅為4.69%。酚酮產(chǎn)業(yè)鏈中裝置檢修供應縮緊，MMA價(jià)格上漲4.35%。苯酚雖有成本支撐但需求仍在恢復階段，價(jià)格小幅下跌。
3月份化工品虧損數量占比略有增加，企業(yè)盈利下滑對生產(chǎn)積極性產(chǎn)生一定影響。本月煉油裝置獲利空間收窄。常減壓盈利尚可，瀝青綜合生產(chǎn)利潤虧損中。芳烴產(chǎn)業(yè)鏈中純苯毛利有所修復。產(chǎn)業(yè)鏈普遍處于虧損中，ABS本月利潤有所修護但仍在虧損。烯烴產(chǎn)業(yè)鏈中辛醇盈利突出但受市場(chǎng)價(jià)格持續下跌影響較上月利潤降低，月度盈利空間起伏較大。PP粒、丙烯酸、PDH制丙烯、烯烴裂解處于虧損中。酚酮產(chǎn)業(yè)鏈中MMA盈利突出，本月PC盈利空間增加，但因成本傳到不暢，盈利能力呈現弱勢現狀，雙酚A虧損較多，月內虧損程度加深。國際原油偏強上漲，多數化工品成本端進(jìn)一步提升，而供需面表現整體偏弱，成本向下傳導緩慢，多數化工品在原料漲幅較大的情況下自身跟漲有限，相應盈利空間受到進(jìn)一步擠壓。3月石化產(chǎn)品開(kāi)工負荷水平有所上漲，環(huán)比上漲1.87個(gè)百分點(diǎn)，偏下游開(kāi)工率上調明顯，較上月上漲6.28個(gè)百分點(diǎn)。所監測的38個(gè)石化產(chǎn)品中開(kāi)工負荷上漲的占比在50%，下跌的占比在50%，其中EPS、滌綸短纖、PS、環(huán)氧樹(shù)脂開(kāi)工負荷上漲比較明顯。EPS開(kāi)工負荷提升的主要原因在于春節后陸續恢復開(kāi)工，進(jìn)入正常生產(chǎn)狀態(tài)。EVA、苯乙烯、環(huán)氧化樹(shù)脂開(kāi)工負荷下調較多。受裝置檢修影響，EVA開(kāi)工負荷出現明顯下調。終端行業(yè)整體表現尚可，對化工品需求量呈現微向好趨勢。房地產(chǎn)行業(yè)在化工領(lǐng)域下游消費領(lǐng)域占比較大。結合歷史情況來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)自2022年一季度以來(lái)表現出了疲弱態(tài)勢，短期房地產(chǎn)行業(yè)恢復緩慢，側重于“三大工程”政策驅動(dòng)和城鎮化率的驅動(dòng)下的結構式發(fā)展，對于化工品市場(chǎng)需求刺激效果也將有所放緩。汽車(chē)產(chǎn)量維持高位，對化工品需求形成一定支撐。1-2月，汽車(chē)市場(chǎng)熱度延續，各地對于政府“以舊換新”政策積極響應，購車(chē)需求進(jìn)一步釋放，市場(chǎng)表現持續向好。當月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比均實(shí)現增長(cháng)，分別增長(cháng)8.1%和11.1%。其中新能源汽車(chē)產(chǎn)量上漲28.2%,銷(xiāo)量上漲29.4%。市場(chǎng)占有率已達到30%。新能源汽車(chē)銷(xiāo)售比重大幅上升，對化工品需求形成一定支撐。整體來(lái)看終端行業(yè)表現尚可。4月來(lái)看，化工品市場(chǎng)預計偏弱運行。美聯(lián)儲3月暫未降息，降息預期進(jìn)一步延后，因此美元依舊偏強，抑制油價(jià)上漲，疊加歐佩克+減產(chǎn)執行一般，原油4月恐將弱勢調整，原油端對化工品市場(chǎng)提振力度相較偏弱?；て沸枨蠖耸芙?jīng)濟穩中向好帶動(dòng)，需求緩慢恢復，但主要化工原料供應穩定，當前多數化工品庫存處于歷史偏高水平，總體來(lái)看供需環(huán)境相對寬松，因此供需面對于化工品價(jià)格呈弱勢支撐。因此，預計4月份化工品價(jià)格或偏弱運行。
