玻璃纖維 | 新能源背景下的風(fēng)、光發(fā)展對原材料價(jià)格支撐幾何？
2024-04-15
新能源領(lǐng)域近兩年一直成為業(yè)內外的關(guān)注點(diǎn)，基于政策面的支持，近年來(lái)風(fēng)、光行業(yè)發(fā)展節奏加快，2023年，風(fēng)電裝機、光伏裝機均有明顯增長(cháng)，而作為原材料的玻璃纖維及光伏玻璃產(chǎn)品行情則有所差異，這其中，有供應端的影響，而需求端的影響仍是主要因素。近年來(lái)，國內風(fēng)電、光伏發(fā)展迅速，同環(huán)比均有明顯增長(cháng)，國內可再生能源發(fā)展節奏加快，截至2023年12月底，全國可再生能源發(fā)電總裝機達15.16億千瓦，占全國發(fā)電總裝機的51.9%，在全球可再生能源發(fā)電總裝機中的比重接近40%。2023年風(fēng)電機組等關(guān)鍵零部件的產(chǎn)量占到全球市場(chǎng)的70%以上，光伏多晶硅、硅片、電池片和組件產(chǎn)量占全球比重均超過(guò)80%。2024年來(lái)看，新能源行業(yè)發(fā)展或仍延續較快節奏，對于玻璃纖維及光伏玻璃而言，對年內的價(jià)格或有一定支撐。玻璃纖維在建筑結構、交通、新能源三大領(lǐng)域應用占比較大。其中，新能源領(lǐng)域近年來(lái)應用占比有所增加，國內表觀(guān)消費量近年來(lái)呈增加趨勢，但整體增速仍較緩慢。刨除庫存因素，一部分受產(chǎn)量增加支撐；另一方面下游部分需求領(lǐng)域中，電子電器、能源環(huán)保及交通運輸需求量近年來(lái)維持穩步增加趨勢。價(jià)格方面，經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的底部盤(pán)整后，24年一季度末，價(jià)格出現了底部回升。近五年中國光伏玻璃產(chǎn)能呈現跳躍式增長(cháng)，復合增速達38.53%。以2020年光伏玻璃市場(chǎng)供不應求為轉折點(diǎn)，價(jià)格創(chuàng )歷史峰值，企業(yè)投建新產(chǎn)線(xiàn)較為積極。2021年起，產(chǎn)能進(jìn)入快速增加階段。其中2022年增速達58.56%為近五年最高值。2023年起，隨著(zhù)聽(tīng)證會(huì )、產(chǎn)能置換及風(fēng)險預警等流程規范及收緊，加之較低利潤下企業(yè)自主延遲，新產(chǎn)能投放節奏較前期放緩。1、供應：光伏、玻纖產(chǎn)能穩中有增，行業(yè)庫存階段性削減玻纖產(chǎn)能穩步增加，至23年底，在產(chǎn)池窯企業(yè)產(chǎn)能達到近年來(lái)高值。24年一季度以來(lái)，在產(chǎn)產(chǎn)能高位小幅增加，新點(diǎn)火及冷修產(chǎn)線(xiàn)幾乎同步進(jìn)行，且年內在建及擬建產(chǎn)線(xiàn)平均單條產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能在12-15萬(wàn)噸/年不等。伴隨新點(diǎn)火的產(chǎn)線(xiàn)陸續投產(chǎn)，仍有部分產(chǎn)線(xiàn)存在冷修計劃，全年新增產(chǎn)能增速亦將保持相對平穩的節奏，增速或將進(jìn)一步縮減。另外新點(diǎn)火產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)品結構略有差異，部分龍頭企業(yè)產(chǎn)品結構更傾向于中高端品類(lèi)的生產(chǎn)，市場(chǎng)供應結構的差異化逐漸顯現。一季度末，各產(chǎn)品價(jià)格漲幅較明顯，至3月底，重點(diǎn)省份庫存高位削減，3月單月庫存降幅明顯，其中，纏繞紗、部分合股紗貨源出現偏緊俏狀態(tài)。國內幾大龍頭對風(fēng)電紗產(chǎn)量占比有所提升，加之熱塑產(chǎn)品貨源緊俏下，其余產(chǎn)品產(chǎn)量亦有意識縮減。光伏玻璃屬于資源依托型企業(yè)，目前近5成的產(chǎn)能聚集在超白低鐵砂資源豐富的安徽省。從企業(yè)維度來(lái)看，近年來(lái)雙龍頭格局穩定，截至目前，信義和福萊特產(chǎn)能占比在41.17%左右。企業(yè)規模效益明顯，盈利高于行業(yè)水平，且在建及籌建項目眾多，未來(lái)產(chǎn)能仍有增量。截至目前國內在產(chǎn)光伏玻璃日熔量達106010噸/日，其中新點(diǎn)火及復產(chǎn)產(chǎn)能合計10950噸/日，占在產(chǎn)產(chǎn)能的10.33%。后期隨著(zhù)新產(chǎn)線(xiàn)陸續達產(chǎn)，供應呈現連續增加趨勢。3月，組件廠(chǎng)家排產(chǎn)提升至50GW及以上水平，部分頭部廠(chǎng)家備貨積極，玻璃需求逐漸好轉。而新投產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)爬坡期，暫無(wú)產(chǎn)量，因此供需關(guān)系良好。玻璃廠(chǎng)家訂單跟進(jìn)飽和，庫存呈現下降趨勢。進(jìn)入4月份，光伏玻璃訂單價(jià)格上漲，多數組件廠(chǎng)家按需采購，部分備貨趨緩。而鑒于4月排產(chǎn)較3月份繼續提升，需求支撐尚可。目前玻璃廠(chǎng)家執行訂單為主，庫存降速放緩。玻纖需求預期中長(cháng)期向好，短期釋放有限。一季度，建筑建材、風(fēng)電市場(chǎng)需求釋放相對有限，但年內熱塑產(chǎn)品下游汽車(chē)行業(yè)多數需求相對較滿(mǎn)，這對熱塑產(chǎn)品的銷(xiāo)量起到一定利好支撐，基于2023年風(fēng)電裝機同比增速明顯趨勢，2024年，風(fēng)電需求支撐中長(cháng)期仍存較強預期，然一季度傳統淡季下，需求釋放仍較有限。二季度來(lái)看，伴隨各大風(fēng)電紗廠(chǎng)家產(chǎn)量占比加大，一定程度上反映年內風(fēng)電需求量將有望繼續增加。光伏需求存支撐，持續性仍需觀(guān)察。目前國內組件產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的85%左右，是主要的產(chǎn)銷(xiāo)地。從國內新增光伏裝機量來(lái)看，1-2月裝機累計36.72GW，同比增加80.27%。從組件出口來(lái)看，1月份組件出口量為19.25GW，同比增加34.80%；2月份組件出口量為17.70GW，同比增加32.68%。按照目前數據來(lái)看，需求端支撐良好。但鑒于消納、并網(wǎng)額度及海運等方面存在局限因素，因此后期市場(chǎng)需求持續性仍需觀(guān)察。4月光伏玻璃訂單價(jià)格：2.0mm鍍膜玻璃主流報價(jià)18-18.5元/平方米，3.2mm鍍膜玻璃主流報價(jià)26-26.5元/平方米，綜合考慮報價(jià)結構調整，雙玻組件一組玻璃實(shí)際漲幅在1元/平方米左右。近期隨著(zhù)國內終端電站項目啟動(dòng)，加之海外訂單跟進(jìn)，需求端逐漸升溫。組件廠(chǎng)家訂單跟進(jìn)量較為充足，出貨順暢。但下游壓價(jià)心理明顯，組件環(huán)節利潤空間有限。因此，玻璃價(jià)格上漲情況下，多數廠(chǎng)家堅持按需采購，僅少數廠(chǎng)家適量備貨，玻璃廠(chǎng)家執行訂單為主，庫存降速放緩。截至4月8日，國內無(wú)堿2400tex纏繞直接紗主流報價(jià)3000-3200元/噸不等，全國月均價(jià)3121.58元/噸，環(huán)比3月上漲1.35%，同比降幅收窄至23.12%。價(jià)格筑底回升，實(shí)際成交情況逐步推進(jìn)，而當前均價(jià)較往年同期仍處偏低水平，價(jià)格提漲階段性刺激中下游適當備貨。下游深加工（玻璃鋼市場(chǎng)）新增訂單及風(fēng)電訂單釋放有限下，短期價(jià)格提漲幅度或有收窄。預測：新能源支撐價(jià)格階段性提漲，玻纖、光伏需求端是關(guān)鍵
2024年看，風(fēng)、光訂單的釋放成關(guān)鍵。分產(chǎn)品看，玻纖供應端增速逐步放緩，加之部分產(chǎn)線(xiàn)陸續冷修，年內凈新增產(chǎn)能有限。而一季度末的價(jià)格提漲對市場(chǎng)起到一定刺激，中下游提貨積極性明顯增加，4月市場(chǎng)供需仍將小幅修復，但其中，不排除有一定庫存的轉移。需求面，2024年業(yè)內需求預期仍放在風(fēng)電及新能源汽車(chē)領(lǐng)域，考慮到2024年新增風(fēng)電裝機及新能源汽車(chē)的向好預判，未來(lái)需求端有望小幅修復，但價(jià)格提漲持續性有待跟進(jìn)；光伏市場(chǎng)亦然，近期市場(chǎng)供需關(guān)系良好，但價(jià)格上漲持續性仍需觀(guān)察。供應端年內呈現連續增加趨勢。長(cháng)線(xiàn)來(lái)看，供應量相對充足。需求端，雖新能源占比提升背景下，終端需求增量空間可期。但并網(wǎng)、出口等存在限制性因素，需求增長(cháng)節奏存在變數。
