近期化工行業(yè)開(kāi)工呈現一定分化，基礎化工部分產(chǎn)品開(kāi)工出現一定回升態(tài)勢，但整體依然處于2023年以來(lái)的平均值附近，低于近五年來(lái)的平均水平。在需求缺乏實(shí)質(zhì)性利好的情況下，供給收縮和成本上漲成為現階段支撐市場(chǎng)偏強運行的主要動(dòng)力。

（1）41個(gè)代表化工品的平均開(kāi)工負荷連續三周回升

近期化工行業(yè)開(kāi)工負荷水平有所回升，截至到1月19日當周，卓創(chuàng )資訊重點(diǎn)統計的41個(gè)代表產(chǎn)品的平均開(kāi)工負荷率為69.5%，較前一周提高了0.3個(gè)百分點(diǎn)，是1月4日以來(lái)的連續第三周回升。2024年年初，國際油價(jià)寬幅震蕩后價(jià)格重心有所下移，石化產(chǎn)品虧損壓力有所緩解，加上市場(chǎng)對于春節前的備貨存在一定預期，因此行業(yè)開(kāi)工略有回升。但由于需求端缺乏實(shí)質(zhì)性的改善，企業(yè)對于開(kāi)工的調節仍然相對克制，故對市場(chǎng)造成的供給壓力相對有限。1月19日當周，卓創(chuàng )資訊重點(diǎn)監測的41個(gè)產(chǎn)品中，開(kāi)工負荷率提升的有17個(gè)產(chǎn)品，提升幅度相對較大的主要包括丙二醇、PC、順酐等，增幅分別達到了4.7個(gè)百分點(diǎn)、4個(gè)百分點(diǎn)和3.5個(gè)百分點(diǎn)。后期來(lái)看，原油近期維持高波動(dòng)性，但整體價(jià)格重心有所上移，石化行業(yè)盈利水平再次轉弱，加之市場(chǎng)對于需求端的預期不甚樂(lè )觀(guān)，因此行業(yè)開(kāi)工繼續上升的空間有限，甚至有下調可能，這也將在一定程度上緩解市場(chǎng)的修復壓力。

（2）臨近假期，聚酯端及織造開(kāi)工回落

2024年以來(lái)，聚酯及下游織造端的開(kāi)工一直處于五年同期較高水平，加上今年春節假期較晚，產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工下降的時(shí)間有所延后。截至1月23日，聚酯綜合開(kāi)工率及江浙織造綜合開(kāi)工率分別為83.89%及61.72%，另一方面，根據市場(chǎng)消息來(lái)看，年前海外市場(chǎng)的訂單情況有所好轉，下游企業(yè)正在加大馬力完成訂單，這也是產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工高位的主要原因之一。節后來(lái)看，目前訂單還存在不確定性，但市場(chǎng)普遍預期一季度需求偏暖，因此節后企業(yè)挺價(jià)的意愿也較強，不排除提前開(kāi)工的情況。此外，今年春節期間公布的聚酯檢修計劃較少，并且時(shí)間多推遲至2月中旬后，較強的需求回暖預期使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的供應意愿較強，預計節后開(kāi)工水平及復工速度預計也將高于往年。

（3）聚烯烴開(kāi)工負荷率近期顯著(zhù)下滑

1月以來(lái)PE和PP的平均開(kāi)工負荷率為81%和77.9%，較12月均值下滑4個(gè)百分點(diǎn)和1.5個(gè)百分點(diǎn)，同比遠弱于往年，對于短期內的聚烯烴市場(chǎng)形成支撐。近期聚烯烴開(kāi)工負荷率整體偏低，雖然PP在上周有所上移，但是整體水平區間低于2023年12月，且并不符合季節性趨勢。2021年1月和2022年1月我國聚烯烴開(kāi)工負荷率在85%以上的高位區間，原因在于臨近春節聚烯烴下游企業(yè)集中備貨，便于春節假期結束后的開(kāi)工生產(chǎn)。目前的開(kāi)工負荷率水平偏低側面說(shuō)明需求不足，此外部分石化企業(yè)計劃外檢修導致市場(chǎng)短時(shí)間內計入了供應縮減預期，支撐起了市場(chǎng)價(jià)格。市場(chǎng)需求短期難有明顯改善，因此聚烯烴開(kāi)工負荷率預計維持在偏低水平，對于市場(chǎng)價(jià)格起到一定的支撐。