地產(chǎn)竣工加速修復加之消費端復蘇，家電產(chǎn)量及家具需求持續提升
從圖2可以看出，在地產(chǎn)竣工面積修復、提升及消費端復蘇的情況下，我國四大家電產(chǎn)量均有所增長(cháng)。1-4月，洗衣機累計同比增長(cháng)15%，較1-3月增速提升了8.1個(gè)百分點(diǎn)；此外，冰箱、空調產(chǎn)量累計同比增幅均超過(guò)了10%，電視機受消費習慣及替代品影響，產(chǎn)量增速相對較慢，但增幅也實(shí)現轉正并達到了3.3%。
家具方面，1-4月家具類(lèi)零售總額為109億元，同比增長(cháng)3.4%，整體呈現穩中向好的跡象，并且連續第四個(gè)月實(shí)現正向增長(cháng)。這在很大程度得益于年后以來(lái)地產(chǎn)端的逐步恢復，企業(yè)生產(chǎn)、物流、營(yíng)銷(xiāo)以及家居消費需求釋放等因素。
根據傳導周期推算，地產(chǎn)竣工改善對于相關(guān)商品需求的提升將在下半年有所體現
家具、家電、家紡等行業(yè)涉及的化工原料主要集中在聚氨酯、塑料、化纖等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（涉及的主要產(chǎn)品見(jiàn)下表），從傳導周期上來(lái)看，從房地產(chǎn)竣工到家具、家電等需求啟動(dòng)大概有6個(gè)月左右的時(shí)間（見(jiàn)圖4），隨著(zhù)近幾個(gè)月地產(chǎn)竣工數據的持續修復及增長(cháng)，第一波需求刺激或在進(jìn)入下半年后將有所體現。
后期來(lái)看，由于前期實(shí)際竣工與理論竣工存在較大缺口，決定著(zhù)后續竣工端的持續改善將是大概率事件，在銷(xiāo)售逐步復蘇，且前期已出臺的保交樓、加大“三支箭”支持房企融資等政策有望繼續落實(shí)到位，全年竣工保持彈性的確定性較高。此外，當前線(xiàn)下場(chǎng)景恢復已經(jīng)基本完成，相關(guān)消費呈現較高景氣（比如餐飲、出游等），后期隨著(zhù)居民購買(mǎi)力漸進(jìn)恢復，商品消費復蘇趨勢仍將延續，并將有望向家電、家具、家紡等消費領(lǐng)域轉移。因此在地產(chǎn)竣工增速加快及消費持續復蘇的加持之下，家具、家電、家紡等商品產(chǎn)銷(xiāo)有望持續改善，并帶動(dòng)塑料、聚氨酯、化纖產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品需求延續邊際回升態(tài)勢。而對于地產(chǎn)前端的商品來(lái)說(shuō)，由于新房銷(xiāo)售恢復較慢，這使得房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力持續存在，并制約了土地出讓和新開(kāi)工，因此這類(lèi)商品其需求修復的進(jìn)程或相對緩慢。
