【化工大企業(yè)2022年報顯示：銷(xiāo)售業(yè)績(jì)普漲 盈利遭受沖擊】
近期，大型化工企業(yè)相繼發(fā)布2022財年業(yè)績(jì)報告。報告顯示，這些企業(yè)的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)仍普遍實(shí)現增長(cháng)，但受全球經(jīng)濟蕭條、能源原料成本高企等因素影響，部分企業(yè)的盈利遭受沖擊。
2022年大型化工企業(yè)營(yíng)收多數維持增長(cháng)主要來(lái)自于成本推升的產(chǎn)品價(jià)格上漲以及擴能帶來(lái)的營(yíng)收項目增加。不過(guò)受地緣動(dòng)蕩導致的能源價(jià)格顯著(zhù)上漲影響，企業(yè)的利潤空間被大幅壓縮。此外，受YQ階段性爆發(fā)及房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期影響，需求端降溫也對企業(yè)的盈利能力造成沖擊。值得注意的是，在傳統板塊盈利下滑的同時(shí)，部分企業(yè)的新材料業(yè)務(wù)卻表現亮眼，給相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jì)貢獻了更多的增量。展望未來(lái)，由于原油、天然氣等能源價(jià)格顯著(zhù)回落，企業(yè)原料成本壓力在很大程度上有所緩解，并且在防控政策優(yōu)化之后，化工品需求有望邊際改善，因此化工企業(yè)盈利有望在上年低基數基礎上有所修復?？紤]到海外經(jīng)濟增速下滑以及國內房地產(chǎn)、汽車(chē)等終端消費領(lǐng)域仍處于恢復階段，因此企業(yè)盈利水平的恢復力度和速度不宜過(guò)度樂(lè )觀(guān)。此外，考慮到傳統業(yè)務(wù)板塊在擴能背景下競爭壓力進(jìn)一步增大，產(chǎn)品結構具有高端化、差異化的企業(yè)盈利能力的優(yōu)勢或進(jìn)一步體現。
【全球原油供需比值仍在均衡區間內】
根據EIA報告測算，2022年4月份全球原油過(guò)剩112萬(wàn)桶/天，預計5月份全球原油過(guò)剩32萬(wàn)桶/天，6月份全球原油短缺59萬(wàn)桶/天，7月份全球原油過(guò)剩34萬(wàn)桶/天。
依據ElA數據測算2023年4月份全球原油供需比值為1.1%，預計5月份為0.3%，6月份為-0.6%，7月份為0.3%。預計2023年剩余時(shí)間全球原油供需比值仍將在2%的均衡區間運行。盡管隨著(zhù)美聯(lián)儲加息政策的持續推進(jìn)，市場(chǎng)上對于海外經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)愈來(lái)愈深，并擔憂(yōu)經(jīng)濟衰退將進(jìn)一步拖累原油需求。但在此背景下，opec+也對應宣布了新的減產(chǎn)政策以支撐油價(jià)，預計供應偏緊和需求疲弱兩大主線(xiàn)支撐之下，2023年全球原油實(shí)際供需仍會(huì )維持在我們衡定的［－2%，2%］均衡區間范圍內運行。
【五部門(mén)：7月1日起全國范圍全面實(shí)施國六排放標準VIB階段】
5月8日，生態(tài)環(huán)境部等5部門(mén)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施汽車(chē)國六排放標準有關(guān)事宜的公告》，自2023年7月1日起，全國范圍全面實(shí)施國六排放標準VIB階段，禁止生產(chǎn)、進(jìn)口、銷(xiāo)售不符合國六排放標準VIB階段的汽車(chē)。生產(chǎn)日期以機動(dòng)車(chē)合格證的車(chē)輛制造日期為準，且合格證電子信息應于2023年7月1日0時(shí)前完成上傳；進(jìn)口日期以貨物進(jìn)口證明書(shū)簽注運抵日期為準；銷(xiāo)售日期以機動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售發(fā)票日期為準。
從國VIB汽油的角度來(lái)看，《2023年能源工作指導意見(jiàn)》里提到了保證國VIB的充足供應，卓創(chuàng )資訊成品油分析師認為，市場(chǎng)已經(jīng)全面供應國VIB很長(cháng)時(shí)間了，供應已經(jīng)不是問(wèn)題；從車(chē)企角度來(lái)看，本次國VIA切換國VIB排放標準的切換準備時(shí)間較長(cháng)，各大車(chē)企早在2021年左右便開(kāi)始著(zhù)手準備，因此也不會(huì )對車(chē)企造成太大的壓力。后期需要關(guān)注排放標準切換后對前幾代排放標準車(chē)輛的淘汰以及新購車(chē)時(shí)的選擇。
【4月，我國乘用車(chē)產(chǎn)量、零售同比分別增加77.4%和55.5%】
乘聯(lián)會(huì )：4月，我國乘用車(chē)產(chǎn)量、零售分別完成175.9萬(wàn)輛和163.0萬(wàn)輛，同比分別增加77.4%和55.5%。1-4月，乘用車(chē)產(chǎn)量、零售分別完成685.4萬(wàn)輛和589.5萬(wàn)輛，同比分別增加7.7%和減少1.3%。
4月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙增主要有兩方面因素影響，一是受去年基數較低的原因影響。2022年4月受YQ影響，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)僅分別完成99.6萬(wàn)輛和96.5萬(wàn)輛，顯著(zhù)低于正常水平；二是隨著(zhù)降價(jià)促銷(xiāo)熱度逐漸消退,消費者恢復理性消費,觀(guān)望情緒得以緩解,前期壓抑需求有所釋放。目前來(lái)看，國內消費正處在“恢復”消費到“擴大”消費的復蘇過(guò)程中，“恢復”消費更多的停留在出行、餐飲、服裝等領(lǐng)域，而到了“擴大”消費階段，更多的是體現在汽車(chē)、家電等耐用品消費領(lǐng)域。后期來(lái)看，隨著(zhù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的持續穩定，居民收入和就業(yè)預期的改善，消費或將持續復蘇，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)仍存在邊際修復可能，對于金屬、塑料、橡膠等商品的需求或將起到一定帶動(dòng)作用。
