小蘇打：一季度市場(chǎng)走勢低迷，二季度或仍承壓
2023-04-03
一季度需求低迷，供需錯配，小蘇打市場(chǎng)價(jià)格高位下滑，行業(yè)虧損壓力增加。二季度廠(chǎng)家開(kāi)工存提升預期，但原料純堿價(jià)格重心預計下移，對小蘇打支撐減弱，價(jià)格仍存下行可能。
一季度小蘇打市場(chǎng)價(jià)格整體下滑。以河南市場(chǎng)為例，一季度小蘇打市場(chǎng)均價(jià)預計在1923元/噸，環(huán)比下跌18.1%，價(jià)格高點(diǎn)出現在1月初的2300-2450元/噸，低點(diǎn)出現在3月下旬的1750-1800元/噸，累計下滑600元/噸，跌幅達到25.3%。長(cháng)周期看，由于2021年下半年原料純堿價(jià)格的迅速抬升，小蘇打價(jià)格漲至兩千元以上的高位，在此之前小蘇打價(jià)格一般維持1000-2000元/噸的價(jià)格水平，因此2023年一季度小蘇打市場(chǎng)價(jià)格雖持續下跌，但仍處近十年的中高水平。分階段看，因需求低迷小蘇打價(jià)格呈持續下滑，但是1-2月份價(jià)格跌幅相對較緩，河南小蘇打市場(chǎng)階段內累計下滑275元/噸，3月份小蘇打價(jià)格加速下滑，月內下滑250元/噸，主要是因為原料純堿價(jià)格出現松動(dòng)，小蘇打市場(chǎng)利空因素增加所導致。一季度供需失衡，廠(chǎng)家庫存壓力增加，部分廠(chǎng)家“以?xún)r(jià)換量”，積極接單。供應部分：2022年小蘇打產(chǎn)能持續擴張，主要集中在下半年，2023年一季度小蘇打雖暫無(wú)新增產(chǎn)能，但較去年同期相比仍增加14%。由于前期盈利情況尚可，廠(chǎng)家檢修意愿不高，行業(yè)整體開(kāi)工負荷較往年同期有所提升，卓創(chuàng )資訊統計一季度平均開(kāi)工負荷率預計在77%，較去年同期提升8個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量預計同比增加20個(gè)百分點(diǎn)以上，供應增量明顯。需求部分：小蘇打主要下游仍以食品添加、脫硫脫硝、飼料添加三大板塊為主，醫藥、洗滌、紡織等行業(yè)用量較小。食品添加方面，據了解面粉行業(yè)終端用戶(hù)普遍有一定前期庫存，且終端需求修復一般，面粉市場(chǎng)運行情況一般，飲料行業(yè)仍在相對淡季，食品添加對小蘇打需求低迷；飼料添加方面，前期小蘇打價(jià)格中高水平，部分飼料廠(chǎng)家為平衡成本，減少或停止對于小蘇打的采購，再加上當前是飼料添加需求淡季，飼料行業(yè)對于小蘇打用量萎縮；脫硫方面，近兩年對于小蘇打用量持續增加，但難以平衡小蘇打供應的增量及其他下游需求的縮量，且2023年1-3月份焦企開(kāi)工同比略降0.2%，一季度脫硫對小蘇打整體需求表現平淡。3月份原料純堿價(jià)格趨弱，對小蘇打成本支撐減弱。小蘇打與主要原料純堿價(jià)格走勢相關(guān)性較大，一般是呈現同漲同跌的趨勢。3月份國內純堿市場(chǎng)行情低迷，市場(chǎng)成交重心下移。輕堿主要下游產(chǎn)品行情低迷，加之替代產(chǎn)品燒堿價(jià)格優(yōu)勢明顯，終端用戶(hù)對高價(jià)純堿抵觸情緒明顯，純堿廠(chǎng)家多靈活接單出貨為主，輕堿價(jià)格下滑50-150元/噸，成本支撐減弱，加速小蘇打價(jià)格下滑。但小蘇打跌幅大于純堿跌幅，小蘇打廠(chǎng)家利潤空間持續收窄，至部分廠(chǎng)家虧損，3月中下旬開(kāi)始山東地區減量、檢修裝置增加。跌勢下，下游及貿易商采購意愿偏低，加劇廠(chǎng)家出貨壓力。受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響，終端用戶(hù)及貿易商多堅持按需采購，據了解部分下游庫存維持在一周以?xún)?，部分貿易商壓縮貿易量，以防范市場(chǎng)下跌風(fēng)險。聽(tīng)聞海外市場(chǎng)由于國內價(jià)格持續下跌，觀(guān)望情緒濃厚，部分小蘇打廠(chǎng)家3月份出口接單情況較為一般。二季度利空情緒猶存，市場(chǎng)或難言向好。綜合來(lái)看， 4月份內蒙地區三家檢修廠(chǎng)家開(kāi)車(chē)概率較大，行業(yè)開(kāi)工或仍在中高水平。隨著(zhù)各地市釋放利好政策促進(jìn)消費，但終端需求的恢復仍需要一定時(shí)間，各下游對于小蘇打的用量或難有爆發(fā)式增長(cháng)，中下游用戶(hù)按需采購可能性大。加上原料純堿市場(chǎng)信心不足，價(jià)格重心預計下移，對于小蘇打成本支撐減弱。因此二季度小蘇打市場(chǎng)或仍承壓運行，但隨著(zhù)部分廠(chǎng)家步入虧損，止跌情緒增加，市場(chǎng)跌幅或放緩。
