2022年國際形勢復雜嚴峻，在地緣政治、疫情、能源危機大背景下，國際大宗商品價(jià)格，尤其是糧食、能源大幅上漲。其中化肥產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格也不斷刷新歷史高位，復合肥作為末端產(chǎn)品受制于成本壓力，價(jià)格也是“一波三折”，今年猶如過(guò)山車(chē)般的價(jià)格波動(dòng)屬實(shí)給廠(chǎng)家和經(jīng)銷(xiāo)商帶來(lái)了不小的壓力。轉眼間，22年市場(chǎng)收盤(pán)在即，是時(shí)候讓我們回望二二，展望二三了。
如日方升，一季度復合肥市場(chǎng)上揚初現端倪
1月，復合肥市場(chǎng)穩中局部上揚，其中中上旬行情以穩中窄幅運行為主，調整幅度多在 50 元/噸以?xún)?，主要受原料上漲及年前可操作時(shí)間縮短等因素提振；中下旬，市場(chǎng)逐步企穩，以促發(fā)運為多；月底，因臨近年關(guān)，市場(chǎng)各方操作積極性減退，市場(chǎng)進(jìn)入休市狀態(tài)，行情波動(dòng)有限。從開(kāi)工來(lái)看，為規避2月春節以及冬奧會(huì )等外在影響開(kāi)工因素，1月前三周開(kāi)工率維持中高位。
2月，臨近春耕，同時(shí)受原料上漲、成本上升等系列因素共同影響，2 月復合肥市場(chǎng)呈現全面上漲態(tài)勢，其中上旬，因春節假期因素，市場(chǎng)多處休市狀態(tài)；中旬開(kāi)始，受原料成本上漲提振，企業(yè)價(jià)格不間斷上調，促進(jìn)市場(chǎng)重心上移，中低端貨源減少。不過(guò)調整后的新價(jià)格成交有限，市場(chǎng)以?xún)冬F或執行前期訂單為多。月末，市場(chǎng)漲勢有所放緩，部分重心轉向夏季肥。與此同時(shí)，隨著(zhù)春耕啟動(dòng)，本月中下旬開(kāi)始走貨明顯，本月開(kāi)工率較一月上漲明顯。
3月，市場(chǎng)重心由春季肥轉移向夏季肥，市場(chǎng)需求不減，然而3月份原材料漲勢迅猛，其中原料端的氮肥、磷肥、鉀肥上漲幅度均明顯。因而受原料持續上漲、成本不斷上升，供應偏緊等系列因素共同影響，3月復合肥市場(chǎng)繼續上漲，多地漲幅在 100-150 元/噸。其中中上旬，因原料上漲過(guò)快，企業(yè)利潤下降明顯；到了中下旬，企業(yè)紛紛調價(jià)貼近成本價(jià)格3同時(shí)復合肥成本上漲也催生了部分企業(yè)不報價(jià)的現象，開(kāi)始出現了新單成交清淡、市場(chǎng)倒掛的情況。
漲勢不減，二季度復合肥市場(chǎng)先升后穩
4月，復合肥主要原料高位震蕩上揚。受原料上漲，成本存壓力以及運輸不暢、貨源偏緊等因素綜合影響，4 月復合肥市場(chǎng)維持漲勢。其中上旬，受原料成本支撐，多地價(jià)格重心上移，幅度在 50 元/噸，同時(shí)因疫情因素，多地發(fā)運走貨不暢，部分企業(yè)裝置因此降負荷或停車(chē)。中旬，市場(chǎng)高位整理，波動(dòng)有收窄跡象，企業(yè)主兌現前期訂單，火運走貨量增加，區域間汽運運輸不暢。下旬，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛不減，因原料持續高位，且企業(yè)待發(fā)充裕，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)進(jìn)一步增強，停報企業(yè)增多。月末，個(gè)別企業(yè)價(jià)格上調，漲幅在 40-200 元/噸不等，市場(chǎng)看漲氣氛濃厚。
5月，隨著(zhù)夏季肥備貨時(shí)間縮短，復合肥市場(chǎng)上漲明顯，其中中上旬及月底，價(jià)格調整較為頻繁，主要受原料上漲、成本上升支撐，加之隨著(zhù)夏季肥備貨時(shí)間縮短，經(jīng)銷(xiāo)商提貨補倉表現積極，市場(chǎng)價(jià)格重心上移明顯。月末，繼續有部分企業(yè)價(jià)格上調，雖新單跟進(jìn)不多，但市場(chǎng)看漲情緒不減。
6月，夏季肥收尾，復合肥市場(chǎng)先漲后穩，交投轉淡，市場(chǎng)進(jìn)入傳統小淡季，業(yè)內開(kāi)始關(guān)注秋季定價(jià)。前期因原料成本震蕩上行因素等促進(jìn)，價(jià)格持續拉漲至六月第一周，后期伴隨硫磺、尿素的回落，市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒增加，價(jià)格高位僵持整理。另隨著(zhù)秋季備肥期的拉長(cháng)，下游提貨積極性有限，故而復合肥短線(xiàn)開(kāi)工處于低位水平，截止6月底，國內產(chǎn)能利用率在32.71%。
綜合來(lái)看，2月中旬至6月第一周，復合肥行情出現劇烈波動(dòng)，以45%S(3*15)國內均價(jià)為例，由3200元/噸上調至4168元/噸，漲幅高達968元/噸。究其原因，主要一方面是主要原料價(jià)格居高不下，且個(gè)別產(chǎn)品出現供應短缺的情況，進(jìn)而不斷推漲復合肥成本。疊加需求釋放、企業(yè)代發(fā)充裕，促進(jìn)復合肥市場(chǎng)重心不斷上移。
盛極轉衰，三季度秋季備肥市場(chǎng)不振
進(jìn)入7月，復合肥行情對比上半年簡(jiǎn)直就是冰火兩極，復合肥秋季市場(chǎng)7月整體推進(jìn)略顯停滯，多地備肥進(jìn)度擱淺。雖然今年秋季備肥有所前置，但主要原料價(jià)格下跌明顯，尿素、合成氨、磷酸一銨以及氯化銨價(jià)格集體下調，減弱對市場(chǎng)成本及心態(tài)支撐。為了刺激市場(chǎng)，部分企業(yè)不斷下調價(jià)格，或部分出臺優(yōu)惠政策，場(chǎng)內充斥更多低端報價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格略顯混亂，促進(jìn)了市場(chǎng)重心下移。由于復合肥市場(chǎng)信心不足，部分地區交易停滯，企業(yè)庫存居高不下，倒逼裝置減產(chǎn)、停車(chē)，7月開(kāi)工率21.63%，環(huán)比下降10.78個(gè)百分點(diǎn)。
8月，復合肥秋季市場(chǎng)弱勢延續，多地價(jià)格下跌幅度在 300-400 元/噸，同時(shí)市場(chǎng)走貨量較往年同期水平持續較差。上游原料持續走低，對市場(chǎng)成本及心態(tài)支撐不足。主要企業(yè)價(jià)格下跌明顯，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格重心不斷下移，中低端貨源增多。直到8月底，原料跌勢減緩， 尤其氮肥開(kāi)始出現小幅反彈，其他原料下跌幅度也明顯開(kāi)始收窄，市場(chǎng)心態(tài)逐步回暖，尤其表現在華北大部小麥肥集中發(fā)運。
9月，華北大部小麥肥集中走貨，但市場(chǎng)并未出現發(fā)運高峰，復合肥市場(chǎng)價(jià)格先跌后趨穩。河南、河北、山東等主流區域拋貨現象越來(lái)越多，市場(chǎng)價(jià)格再次零星探底。下旬，主要原料端價(jià)格行情波動(dòng)收窄，逐步增強了對復合肥成本的支撐，同時(shí)華北大部小麥肥走貨旺季，企業(yè)保底走貨，價(jià)格調整節奏放緩。
綜合來(lái)看，三季度旺季不旺，局部走貨略顯“慘淡”，復合肥價(jià)格一路下滑，以45平衡肥為例，國內主流價(jià)格由4193元/噸下滑至3438元/噸，下滑幅度755元/噸。分析原由，主要有以下幾點(diǎn)：第一、主要原料價(jià)格下行明顯，尿素、磷酸一銨、氯化鉀相繼大跳水，對復合肥成本和市場(chǎng)心態(tài)支撐不足。第二、復合肥與競品磷酸二銨價(jià)差縮小，7-9月磷酸二銨價(jià)格也是一路下行，因而秋季市場(chǎng)部分原本屬于復合肥的份額被二銨搶占。第三、國內復合肥產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依舊突出，下滑行情下，低價(jià)、低含量產(chǎn)品層出不窮，變相持續壓低市場(chǎng)價(jià)格。因而縱觀(guān)整個(gè)秋季市場(chǎng)，對于前期采購高價(jià)位原料的復合肥廠(chǎng)家而言，今年在秋季市場(chǎng)屬實(shí)是面臨了一個(gè)巨大的挑戰。
觀(guān)望猶存，四季度冬儲進(jìn)展大半
10月，秋季肥掃尾，冬儲進(jìn)展拉開(kāi)帷幕，復合肥市場(chǎng)走貨逐步放緩，價(jià)格持續走低。一方面原料成本支撐不足，另一方面企業(yè)降庫清貨，一單一議讓利空間較大?？傮w來(lái)看，今年秋季市場(chǎng)的不景氣嚴重影響了市場(chǎng)心態(tài)，也在一定程度上抑制了冬儲進(jìn)展。隨著(zhù)季節需求轉淡，復合肥市場(chǎng)行情一路下滑，10月底行業(yè)開(kāi)工率僅在24.83%，環(huán)比下降11.71 百分點(diǎn)。
11月，冬儲進(jìn)程加快，市場(chǎng)氣氛回暖，隨著(zhù)氮磷鉀原料價(jià)格上漲，復合肥成本支撐強烈，冬儲旺季備貨啟動(dòng)，復合肥市場(chǎng)價(jià)格止跌反彈，多數企業(yè)復合肥價(jià)格進(jìn)行了多次上調，企業(yè)收款進(jìn)程加快。但因今年秋季市場(chǎng)不振，部分經(jīng)銷(xiāo)商仍覺(jué)余波猶在，打款提貨仍較謹慎。
12月，復合肥市場(chǎng)先漲后穩，部分仍以觀(guān)望為主。隨著(zhù)氮、磷、鉀原料維持高位，復合肥成本支撐不減，復合肥企業(yè)相繼出現價(jià)格上調、停收、停報情況，波動(dòng)幅度在50-100元/噸，不過(guò)隨著(zhù)價(jià)格走高，市場(chǎng)情緒不穩，當前企業(yè)主發(fā)前期訂單，新單成交暫緩。本月企業(yè)開(kāi)工率先升后降，截止到12月底在42.77%。
觀(guān)望為主，后市行情仍不明朗
從成本面看，復合肥作為下游產(chǎn)品，受原料影響較大，當前主要原料運行偏空，其中尿素價(jià)格波動(dòng)下行，截止12月30日，山東臨沂市場(chǎng)2660元/噸，當前價(jià)格降至短期內價(jià)格低位水平，不過(guò)此時(shí)正處于剛需階段，預計短期內市場(chǎng)價(jià)格窄幅堅挺為主。磷酸一銨市場(chǎng)維持弱勢下滑，整體需求寡淡，當前華中部分55粉出廠(chǎng)3350-3450元/噸附近。鉀肥價(jià)格整體趨穩，但需求面略顯低迷?？偟膩?lái)說(shuō)，當前原料端對復合肥成本支撐減弱，后世信心略有不足，總體情緒觀(guān)望。
從供需情況看，雖然近年來(lái)在糧食安全戰略大背景下，復合肥剛需堅挺，但國內復合肥產(chǎn)能龐大，當前行業(yè)開(kāi)工率在42.77%，排除裝置檢修情況，說(shuō)明仍有大量裝置尚未投入生產(chǎn)，因而市場(chǎng)仍以買(mǎi)方為主，同時(shí)冬儲備肥期較長(cháng)，對于前期已打款訂貨的經(jīng)銷(xiāo)商而言，庫存或能滿(mǎn)足用肥初期的需求，不急于成交新單。而對于還未打款訂貨的經(jīng)銷(xiāo)商而言，當前原料行情松動(dòng)，加之今年行情波動(dòng)較大，對心態(tài)存在考驗，因而部分仍以觀(guān)望為主，部分有推遲年后操作計劃。
從企業(yè)代發(fā)情況看，當前大部企業(yè)代發(fā)充裕，部分發(fā)至2月份，因而新出價(jià)意義不大。預計短線(xiàn)內復合肥市場(chǎng)或將平穩運行。
綜上所述，從以上情況來(lái)看，短線(xiàn)內復合肥市場(chǎng)或將高位趨穩運行為主，局部小幅調整。至于年后市場(chǎng)還要關(guān)注原料走勢，企業(yè)開(kāi)工等情況，仍以觀(guān)望為主。
