玻璃
供給方面，在行業(yè)大面積虧損和高庫存壓力下，供給下降的趨勢將延續至明年上半年，預計23年上半年玻璃日熔量將下降至16年和20年的低點(diǎn)約15-15.5萬(wàn)噸/日，預計明年年中玻璃日熔量同比21年年中約減少9.1%-12.3% 。
需求方面，地產(chǎn)下行導致的建材弱需求的表現基本貫穿在22年全年，而當下一系列房地產(chǎn)托底政策性有望看到地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢的放緩。汽車(chē)行業(yè)2022年產(chǎn)量表現高速增長(cháng)，預計2022年汽車(chē)增速放緩，但仍保持較大比例增長(cháng)，綜合兩項，預計上半年玻璃需求下行速率放緩至-5%至-3%。
供需推演，四季度生產(chǎn)企業(yè)庫存處于近年歷史同期的最高水平，疊加春節期間的季節性累庫，和下游冬儲意愿偏弱，明年年初生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力仍然較大。預計春節后隨著(zhù)供給下降和需求端下行的放緩，庫從預計從高位逐步回落至正常水平。預計價(jià)格表現表現前弱后強，重點(diǎn)可關(guān)注低位05的估值修復，和旺季前7-8月的9-1正套。
純堿
供給方面，2022年純堿新增產(chǎn)能較少，行業(yè)大多時(shí)間處于高開(kāi)工率。2023年新增產(chǎn)能大量釋放，將直接影響全年供需形勢，產(chǎn)能投放主要是二季度遠興能源的500萬(wàn)噸和三季度的金山200萬(wàn)噸，遠興能源的具體投產(chǎn)時(shí)間將成為市場(chǎng)博弈的焦點(diǎn)。
需求方面，重質(zhì)純堿需求中，浮法玻璃日熔量預計下行至15-15.5萬(wàn)噸/日，光伏玻璃投產(chǎn)計劃量依然較大，因光伏玻璃利潤偏低，故光伏實(shí)際新增投產(chǎn)量及節奏具有較大不確。輕質(zhì)純堿需求分散于輕工行業(yè)，預計受疫情影響減弱，需求小幅增加?？傮w看純堿2023年需求穩中有增。
供需推演，預計在遠興能源500萬(wàn)噸落地前，純堿整體供需持續偏緊，庫存保持中低位運行，上下游博弈加劇，新增產(chǎn)能落地后，現貨由緊平衡轉向寬松。預計全年市場(chǎng)價(jià)格寬幅運行，價(jià)格重心前高后低，博弈焦點(diǎn)主要圍繞純堿產(chǎn)能投放的時(shí)間和光伏玻璃擴產(chǎn)節奏。（來(lái)源：五礦期貨）
