本周浮法玻璃周均價(jià)1659元/噸，環(huán)比-1.25%，周均利潤-115元/噸，環(huán)比-14.24%。浮法玻璃持續虧損，行業(yè)產(chǎn)量也已刷新歷史新低，后續價(jià)格能否修復？
近期關(guān)注要點(diǎn)：
1. 浮法玻璃持續虧損帶來(lái)的計劃外冷修情況。
2.疫情適度緩解，浮法玻璃產(chǎn)銷(xiāo)率能否提升。
一 浮法玻璃供需失衡 盈利水平依舊欠佳
本周浮法玻璃無(wú)產(chǎn)線(xiàn)放水或點(diǎn)火，供應面延續穩定趨勢，但近期多地區爆發(fā)的疫情對原片運輸受限，玻璃銷(xiāo)售欠佳，本周價(jià)格繼續下滑，本周浮法玻璃均價(jià)1659元/噸，環(huán)比下滑1.25%，降幅比上周擴大，而上游純堿在需求支撐下，行業(yè)價(jià)利保持在較好狀態(tài)。
周內玻璃產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格暫無(wú)明顯傳導，純堿、光伏玻璃現貨保持穩定，浮法玻璃自身供需壓力下價(jià)格下滑。
截至20221110，中國氨堿法純堿理論利潤866元/噸，環(huán)比+0.58%。浮法玻璃利潤-115元/噸，環(huán)比-14.24%。周內純堿供需差仍處于負值支撐行業(yè)利潤，而浮法玻璃因庫存壓力價(jià)格回落帶動(dòng)利潤下滑，產(chǎn)業(yè)鏈條利潤環(huán)節依舊集中在上端。
本周全國浮法玻璃產(chǎn)量112.78萬(wàn)噸，環(huán)比-0.56%；光伏玻璃總計50.18萬(wàn)噸，環(huán)比持平；重質(zhì)堿產(chǎn)量30.90萬(wàn)噸，環(huán)比+0.88%。玻璃對于重堿的需求量仍大于重堿自身產(chǎn)量。
本周純堿供需良好，工廠(chǎng)庫存天數3.6天，環(huán)比-12.9%，浮法玻璃需求一般，庫存天數31.4天，環(huán)比+1.6%。
二 浮法玻璃開(kāi)機已刷新7年新低 需求市場(chǎng)何時(shí)改善
截至20221110，浮法玻璃行業(yè)開(kāi)工率為80.46%，刷新了2015年11月以來(lái)的新低，產(chǎn)業(yè)也刷新了2020年9月份以來(lái)的新低，浮法玻璃在需求牽制下，供應持續逐步萎縮。浮法玻璃短期需求指標-產(chǎn)銷(xiāo)率。本周全國浮法玻璃日平均產(chǎn)銷(xiāo)率84%，雖較上周+0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于90%的良好值。展望下周華北區域或伴隨著(zhù)運輸恢復疊加價(jià)格的下滑，成交或有所提升，華中因上周下旬價(jià)格再度下滑增加了區域價(jià)格優(yōu)勢，因此預計成交也或有所增加，華東江蘇區域適度跟跌情況下或繼續維持當地區域產(chǎn)銷(xiāo)的穩定狀態(tài)，但浙江，安徽，山東區域可能受到華北，華中甚至東北區域貨源的影響。
浮法玻璃中期需求指標-深加工原片庫存和訂單天數。深加工的訂單與深加工原片庫存成正相關(guān)關(guān)系，年內浮法玻璃跌多漲少，加之深加工訂單較去年同期多數處于下滑狀態(tài)，因此對于原片儲備力度亦低于往年同期。當下深加工企業(yè)持有的訂單量未見(jiàn)好轉預期，浮法玻璃中線(xiàn)需求仍舊乏善可陳。
浮法玻璃長(cháng)期需求指標-房地產(chǎn)。房屋竣工面積是浮法玻璃需求的滯后指標，在竣工前期房地產(chǎn)需要先新開(kāi)工再施工，新開(kāi)工之后可以拿到預售許可證進(jìn)行房屋預售，而因期房銷(xiāo)售能占房屋總銷(xiāo)售比重75%以上，因此在此期間的銷(xiāo)售會(huì )影響后續的新開(kāi)工、施工以及竣工的節奏，因此房地產(chǎn)當中，房企新開(kāi)工以及銷(xiāo)售或可成為浮法玻璃需求的現行指標，正常領(lǐng)先玻璃需求8-12個(gè)月。
三 總結與展望
浮法玻璃長(cháng)線(xiàn)需求存在一定期待，但中期因深加工訂單表現一般而預期有限，短期的需求仍在于區域之間的博弈，其中華中，華北價(jià)格松動(dòng)占據銷(xiāo)售優(yōu)勢情況下成交提升，華東區域可能再度承壓，行業(yè)需求無(wú)法向下順利傳導局面下，浮法玻璃競價(jià)局面仍或持續，不過(guò)因行業(yè)虧損，一味競價(jià)倒逼虧損形勢加大，因此不排除周內存在以漲促量現象存在，但若無(wú)供應壓縮持續下，浮法玻璃以漲促量的局面預期持續時(shí)間有限，行業(yè)利潤依舊難以修復。
