玻璃：生產(chǎn)利潤走負，長(cháng)期來(lái)看供應端或減量
1.核心邏輯：主力合約在生產(chǎn)成本下沿波動(dòng)、基差較大、估值具有一定優(yōu)勢。玻璃庫存壓力大，需求方面盡管政策有利好但同比明顯走弱，生產(chǎn)利潤走負下，后市或需要供應端減量帶動(dòng)價(jià)格再平衡。
2.操作建議：做縮玻璃-純堿價(jià)差
3.風(fēng)險因素：浮法玻璃冷修不及預期
4.背景分析：
周四玻璃期價(jià)偏弱，09 合約夜盤(pán)收報1527 元/噸，01 合約夜盤(pán)收報1536 元/噸。玻璃高持倉目前呈減倉下行態(tài)勢，空方力量較集中目前占優(yōu)勢。
本周沙河市場(chǎng)價(jià)格延續下滑趨勢，主要是小板價(jià)格多有所下調，市場(chǎng)競爭壓力較大。各企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)不一，部分廠(chǎng)家執行按量?jì)?yōu)惠政策或低價(jià)處理部分產(chǎn)品，產(chǎn)銷(xiāo)較好，可實(shí)現降庫，但其他多數廠(chǎng)家走貨平平。目前經(jīng)銷(xiāo)商心態(tài)仍不樂(lè )觀(guān)，存貨意向不強，隨進(jìn)隨出為主。華中地區湖北市場(chǎng)價(jià)格先穩后降，但整體產(chǎn)銷(xiāo)無(wú)太大起色，庫存持續小幅上漲，其余地區價(jià)格多維穩，微幅增庫，雖三峽二線(xiàn)放水冷修，但明弘一線(xiàn)引頭子后陸續出產(chǎn)品，供強需弱局面未有改善。截止到20220714，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存8063.8 萬(wàn)重箱，環(huán)比-0.30%，同比+297.62%。折庫存天數39.7 天，較上期+0.2 天，樣本企業(yè)本周日均產(chǎn)量環(huán)比-0.91%。
據隆眾資訊，全國均價(jià)1699 元/噸，環(huán)比降10 元/噸。華北地區主流價(jià)1600 元/噸；華東地區主流價(jià)1780 元/噸；華中地區主流價(jià)1660 元/噸；華南地區主流價(jià)1780 元/噸；東北地區主流1625 元/噸；西南地區主流價(jià)1790 元/噸；西北地區主流價(jià)1660 元/噸。
純堿：浮法玻璃生產(chǎn)利潤較低，純堿頂部明顯
1.核心邏輯：浮法玻璃生產(chǎn)利潤已至低位，純堿價(jià)格明顯觸頂，價(jià)格再向上需要玻璃價(jià)格帶動(dòng)。后市需關(guān)注終端地產(chǎn)狀況，若地產(chǎn)端提振有限，浮法玻璃供應端冷修概率加大，利空重堿需求，純堿目前偏高的利潤或難以維系。
2.操作建議：做縮玻璃-純堿價(jià)差
3.風(fēng)險因素：浮法玻璃冷修不及預期
4.背景分析：
周四純堿期價(jià)偏弱，09 合約夜盤(pán)收報2458 元/噸，01 合約夜盤(pán)收報2220 元/噸。近三個(gè)月合約back 結構下，交易所倉單數量減少貨物或流向現貨市場(chǎng)對堿廠(chǎng)去庫有不利影響。
近期，下游經(jīng)營(yíng)狀況、期貨價(jià)格下跌及市場(chǎng)情緒等因素，采購意向受限，采購情緒不積極。周內純堿整體開(kāi)工率79.64%，環(huán)比下調1.23%。周內純堿產(chǎn)量52.37 萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.81 萬(wàn)噸，降幅1.52%。國內純堿廠(chǎng)家庫存44.04 萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.54 萬(wàn)噸，漲幅11.49%，個(gè)別企業(yè)出貨緩慢，庫存表現上漲趨勢，部分企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)平衡態(tài)勢。據了解，社會(huì )庫存下降5.6萬(wàn)噸左右，且待發(fā)較多，預期繼續下降。
據隆眾資訊。東北地區重堿主流價(jià)3150 元/噸；華北地區重堿主流價(jià)3150 元/噸；華東地區重堿主流價(jià)3100 元/噸；華中地區重堿主流價(jià)3000元/噸；華南地區重堿主流價(jià)3200 元/噸；西南地區重堿主流價(jià)3050 元/噸；西北地區重堿主流價(jià)2650 元/噸。部分企業(yè)暫不報價(jià)，一單一議。
