2021年，純堿市場(chǎng)維持高景氣度，受行業(yè)產(chǎn)能收縮、下游需求旺盛帶動(dòng)，供需格局呈現緊平衡狀態(tài)，于10月中下旬摸高至10年高位。最終，輕堿以均價(jià)2479元(噸價(jià)，下同)收官，較年初上漲74.82%；重堿以均價(jià)2679元收官，較年初上漲82.12%。對于2022年純堿走勢，考慮到產(chǎn)能增量受限、需求偏樂(lè )觀(guān)的市場(chǎng)格局，業(yè)內人士普遍認為，今年純堿供需仍將偏緊，價(jià)格中樞保持高位。
2022年，純堿行業(yè)盡管有新增產(chǎn)能計劃，但受環(huán)保指標、資源引流等限制，產(chǎn)能建成后能否按期投產(chǎn)存在較多不確定性，因此供應增量有限。
2021年，受洪水、疫情反復以及限電、能耗“雙控”等多因素影響，純堿全年產(chǎn)能偏低，出現繼2016年以來(lái)的首次負增長(cháng)。12月20日，連云港堿業(yè)產(chǎn)能退出以后，全年產(chǎn)能凈減少154萬(wàn)噸，同比降幅為4.64%。
進(jìn)入2022年，新增產(chǎn)能依舊十分有限?！?021年底純堿開(kāi)工率已比較高，連云港堿業(yè)停產(chǎn)后，純堿供應或出現缺口?！惫獯笃谪浄治鰩煆埩梃幢硎?，2022年純堿行業(yè)雖然存在少量增產(chǎn)計劃，但大多在年底完成。根據目前已知情況，2022年新增產(chǎn)能包括計劃于三季度投產(chǎn)的安徽紅四方20萬(wàn)噸/年，以及年底投產(chǎn)的連云港德邦60萬(wàn)噸/年、重慶湘渝20萬(wàn)噸/年、內蒙古博源集團320萬(wàn)噸/年等裝置。而且，受環(huán)保指標等因素限制，建成后新增產(chǎn)能能否進(jìn)入市場(chǎng)也存在諸多不確定性，行業(yè)實(shí)際產(chǎn)能增量有限。
下游需求方面，光伏玻璃需求向好，疊加新能源等板塊對純堿需求的釋放，可抵消部分平板玻璃生產(chǎn)線(xiàn)冷修帶來(lái)的損失，需求端仍將有增量支撐。
一方面，光伏玻璃需求回暖。光伏玻璃是去年以來(lái)純堿需求消費最主要的增長(cháng)點(diǎn)。長(cháng)江期貨分析師汪浩錚介紹，2021年由于以硅料為代表的原材料價(jià)格大幅上漲，光伏發(fā)電裝機量不及預期，導致光伏玻璃擴產(chǎn)速度放緩。自11月開(kāi)始，多晶硅新增產(chǎn)能陸續投產(chǎn)，價(jià)格觸頂回落，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應的瓶頸開(kāi)始緩和，光伏玻璃新增產(chǎn)量將逐步釋放。
據相關(guān)資料初步計算，2022年計劃投產(chǎn)的光伏玻璃日熔量有望超過(guò)4萬(wàn)噸，保守估計將有2萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能完成投放，有望為純堿帶來(lái)超過(guò)100萬(wàn)噸的需求增量。長(cháng)期來(lái)看，光伏行業(yè)規模提升依然是大勢所趨。若按10%的年度復合增長(cháng)率測算，“十四五”期間我國光伏年度新增裝機量將達到38.2GW，到2025年累計裝機量將達到445GW。在光伏行業(yè)規?；念A期下，光伏玻璃產(chǎn)線(xiàn)唯有大幅擴張才能匹配光伏行業(yè)的發(fā)展速度，這將極大帶動(dòng)純堿需求。
另外，平板玻璃方面雖然有生產(chǎn)線(xiàn)冷修降負預期，但仍將保持一定需求量。張凌璐介紹，平板玻璃對重堿的需求占比高達40%，2021年在產(chǎn)產(chǎn)能較過(guò)往7年均值增加近10%，從根源上增加了重堿的剛性需求。經(jīng)計算，當前平板玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能折合5110萬(wàn)噸/年，按每噸消耗0.2噸純堿測算，再考慮碎玻璃回收，當前平板玻璃行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能的純堿年度消耗量約900萬(wàn)噸。雖然今年玻璃生產(chǎn)線(xiàn)存冷修降負預期，但考慮到超過(guò)8年的生產(chǎn)線(xiàn)難以同時(shí)冷修，尤其在玻璃行業(yè)仍存利潤的情況下，延遲冷修或成主要趨勢。
新能源板塊方面，長(cháng)周期對純堿需求拉動(dòng)明顯。近年來(lái)國家對新能源板塊的大力支持催生諸多行業(yè)，例如碳酸鋰、碳酸鈉、新能源車(chē)等，這些衍生出的純堿需求增量也值得關(guān)注。
對于2020年純堿市場(chǎng)的全年走勢，多家機構預測，因2021年底純堿市場(chǎng)面臨高開(kāi)工、高庫存、高利潤等壓力，導致今年開(kāi)局不利，只有當前壓力逐漸消化后，純堿價(jià)格才有望重回上行通道，故上半年多以消化壓力為主。
庫存方面，去年11月之后純堿市場(chǎng)加速累庫，到12月底企業(yè)庫存達到182萬(wàn)噸，再創(chuàng )歷史新高。受年底轉結庫存影響，2022年開(kāi)端純堿企業(yè)面臨較大庫存壓力，再加上春節前季節性累庫，供應壓力不容小覷。春節之后，部分純堿企業(yè)在高庫存下或將降價(jià)去庫。中長(cháng)期來(lái)看，下半年伴隨光伏行業(yè)好轉，純堿需求繼續增加，庫存壓力將逐漸消散。長(cháng)江期貨認為，當前純堿處于高庫存、利多未現、利空預期一直存在的階段，現貨跌價(jià)壓力較大。預計需求端轉折點(diǎn)或在二季度，而供應端的傳統檢修季在4、5月啟動(dòng)，今年市場(chǎng)轉折點(diǎn)也將出現在二季度。
國泰君安期貨也認為，上半年在玻璃高庫存的情況下，或會(huì )短期補庫反彈，難有上漲，偏向震蕩走勢。下半年玻璃旺季來(lái)臨與光伏擴張、行業(yè)集中檢修三方面同時(shí)發(fā)力，純堿有可能會(huì )出現階段性大幅上漲。
綜上所述，一方面，光伏玻璃拉動(dòng)消費繼續快速增長(cháng)；另一方面，去年連云港堿業(yè)停車(chē)后純堿在產(chǎn)產(chǎn)能下降，在產(chǎn)能增量受限、需求穩中增加的基調下，2022年純堿行業(yè)供需格局將在去年基礎上會(huì )進(jìn)一步好轉。
