近日，玻璃期貨盤(pán)中跌破2600元關(guān)口，最大跌幅498元，收跌2.84%，且最低觸及2581元/噸，刷新近兩個(gè)半月低位。
相關(guān)機構認為，極端低庫存及旺季預期支撐和推升著(zhù)的高利潤高價(jià)格相當脆弱，經(jīng)不起需求端及庫存的一點(diǎn)點(diǎn)波動(dòng)。
這輪玻璃的下跌，是否跟以往不同，玻璃是否已經(jīng)見(jiàn)頂？
在玻璃見(jiàn)頂的問(wèn)題前，需要先來(lái)看一下玻璃在疫情后面臨的利多因素是否已經(jīng)全部消化。
因素一 疫情頂點(diǎn)是否出現
加拿大知名投行BCA Research首席分析師Irene Tunkel分析道，市場(chǎng)是具有前瞻性的，德?tīng)査儺惒《疽l(fā)的疫情可能已經(jīng)到了頂點(diǎn)，情況正在逐漸變好。
僅從我們自己國內來(lái)說(shuō)，疫情頂點(diǎn)很早就已經(jīng)過(guò)去了，所以這次拐點(diǎn)不在國內，而在國際，就目前全球發(fā)布的疫情變異情況來(lái)看，最糟糕的時(shí)刻大概率已經(jīng)過(guò)去。所以疫情頂部已經(jīng)出現。
因素二 通脹高點(diǎn)是否出現
不久前提到的通脹高點(diǎn)已經(jīng)出現，其中一方面是認可任澤平團隊給出的研究報告，其二是從全球6月以后各國的通脹來(lái)看，通脹高點(diǎn)出現的可能性極大，通脹頂點(diǎn)出現將催生世界央行回收流動(dòng)性。
因素三 房地產(chǎn)中期拖累玻璃需求
克而瑞數據顯示，7月，重點(diǎn)監測的29個(gè)城市商品住宅成交面積同比下降12%，環(huán)比下降11%，較2019年同期下降2%。百強房企7月單月銷(xiāo)售業(yè)績(jì)表現不及上半年和歷史同期。需求端的偏弱態(tài)勢逐步從拿地、新開(kāi)工蔓延到銷(xiāo)售端，中長(cháng)期竣工端對玻璃的需求將受到顯著(zhù)拖累。
因素四 庫存低，累庫慢
目前玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存都比較低，雖然庫存有上升跡象，但是累庫速度偏慢，其中的原因若水認為有多方面，其中導致累庫偏慢的原因還是“兩高”項目嚴控扼制了玻璃生產(chǎn)的快速釋放。
另外，造成階段性玻璃累庫的原因主要有下面幾個(gè)：
1、公共衛生事件導致外發(fā)受限；
2、部分地區限電、天氣等因素也對需求端造成一定影響；
3、玻璃價(jià)格高位，中下游備貨積極性不高，觀(guān)望居多；
4、房地產(chǎn)控制下，中期需求下滑，導致需求預期下降。
5、流動(dòng)性閥值到頂，資金有可能會(huì )收緊。
玻璃的頂部是否出現？
通過(guò)上面的匯總，我們不難看到，由于疫情引發(fā)的供需缺口導致玻璃幾個(gè)從低位一路上漲的牛市行情，早在2020年底就應該結束，但是隨之而來(lái)的是流動(dòng)性導致的全球通漲，大宗商品價(jià)格猛漲，基建以及其他因素的帶動(dòng)，導致玻璃繼續上攻，在7月份見(jiàn)到階段性的高點(diǎn)。那么7月份的高點(diǎn)是否能構成玻璃中期的頂部呢？
供應端：“兩高”和“雙碳”的推動(dòng)下，玻璃快速擴產(chǎn)夢(mèng)是不可能實(shí)現的，所以?xún)H靠供應端要把玻璃的價(jià)格壓下去是找不到理由的。而供應端的利空面只能來(lái)自限產(chǎn)預期炒作告一段落。
需求端：房地產(chǎn)數據回落是可以看到的，汽車(chē)銷(xiāo)售卻是在上升，包括新能源汽車(chē)的更新?lián)Q代，需求端并沒(méi)有明顯的利空。只能說(shuō)在房地產(chǎn)投資降速的時(shí)候，會(huì )拖累中期玻璃需求，而汽車(chē)需求還難覆蓋房地產(chǎn)的拖累，所以需求端會(huì )給玻璃上漲帶來(lái)壓力。
