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純堿期貨:仰望星空仍需腳踏實(shí)地
2021-01-13
原標題: 純堿:仰望星空仍需腳踏實(shí)地
周一純堿主力05合約大幅走弱,午后下挫跌停收于1548元。
上周?chē)鴥戎貕A市場(chǎng)偏強整理,廠(chǎng)家出貨情況尚可。下游浮法玻璃本周出貨情況欠佳,部分價(jià)格有所松動(dòng),產(chǎn)線(xiàn)無(wú)變動(dòng),對重堿用量平穩。春節前下游用戶(hù)備貨集中,部分浮法玻璃廠(chǎng)家原料重堿庫存超過(guò)2個(gè)月,純堿廠(chǎng)家前期訂單充足,出貨較為順暢,部分業(yè)者表示重堿貨源偏緊,廠(chǎng)家有意上調新單價(jià)格。目前國內重堿主流終端價(jià)格在1400-1550元/噸,沙河地區重堿主流終端價(jià)格在1400元/噸左右。純堿裝置檢修量下降,開(kāi)工率有所回升,廠(chǎng)家庫存周度環(huán)比降7萬(wàn)噸至92萬(wàn)噸。
短期來(lái)看,隨著(zhù)開(kāi)工率回升純堿庫存下滑勢頭放緩,期貨價(jià)格對現貨價(jià)格的高升水勢必得到部分修復;中期來(lái)看,一二季度純堿供需將維持平衡狀態(tài),行情將圍繞1500一線(xiàn)波動(dòng)運行;長(cháng)期供需結構看,下半年光伏玻璃新增產(chǎn)能的投產(chǎn)達產(chǎn)將推升純堿需求。
單邊策略05合約1650上方賣(mài)保頭寸繼續持有;中長(cháng)期來(lái)看,純堿從供過(guò)于求轉向供需平衡甚至供不應求將是大概率事件,若05合約運行至1400附近,將是難得的買(mǎi)入機會(huì )。
一、純堿期貨行情回顧
2020年四季度末純堿期貨借著(zhù)開(kāi)工率下滑與庫存下降的勢頭有所抬升,市場(chǎng)對2021年純堿需求的樂(lè )觀(guān)預期支撐純堿期貨主力合約價(jià)格連續兩次上沖1650一線(xiàn)。而純堿現貨價(jià)格在高庫存的壓力下保持相對穩定,廠(chǎng)家多以順價(jià)去庫為主。上周純堿開(kāi)工率回升,高庫存的壓力再度凸顯,純堿期貨價(jià)格應聲而落,迅速向現貨價(jià)格回歸。
1。裝置檢修高峰已過(guò)開(kāi)工率近兩周有所回升
2。生產(chǎn)企業(yè)庫存下降速度趨緩
3。遠期需求預期樂(lè )觀(guān)仍待市場(chǎng)逐步兌現
12月16日,工業(yè)和信息化部公開(kāi)征求對《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法(修訂稿)》的意見(jiàn)。文件指出,光伏壓延玻璃和汽車(chē)玻璃項目可不制定產(chǎn)能置換方案。這一政策變化將為光伏玻璃企業(yè)明年擴產(chǎn)掃清障礙。據不完全統計,光伏玻璃擬在建日熔量超過(guò)6萬(wàn)噸/天,接近當前生產(chǎn)能力的兩倍。光伏玻璃對純堿的需求增加是純堿供需格局的最大變量,將持續利好純堿價(jià)格表現。
同時(shí),從政策放寬到生產(chǎn)設施建設到裝置運行產(chǎn)能釋放,需要一定的時(shí)間。短期來(lái)看,純堿的需求格局仍處于供過(guò)于求局面。寒冬臘月里盼春風(fēng),仍需裹緊衣領(lǐng),短期盤(pán)面難免受到悲觀(guān)情緒沖擊。從寒冬到乍暖還寒的變化在持續演進(jìn)中,市場(chǎng)回落為參與2021年的純堿行情提供了更大的安全邊際,宜樂(lè )而觀(guān)之。
綜上所述,短期期貨樂(lè )觀(guān)情緒有所消退,盤(pán)面向現貨回歸靠攏,05合約1650上方賣(mài)保頭寸可繼續持有。中長(cháng)期來(lái)看,純堿從供過(guò)于求轉向供需平衡甚至供不應求將是大概率事件,若05合約運行至1400附近,將是難得的買(mǎi)入機會(huì )。