2020年四季度浮法玻璃供需維持緊平衡。趕工需求支撐玻璃現貨價(jià)格在2020年12月呈現加速上漲態(tài)勢，12月下旬玻璃期 貨主力5月合約穩中趨弱。
需求淡季姍姍來(lái)遲
房地產(chǎn)基建相關(guān)領(lǐng)域占浮法玻璃需求的80%左右，受戶(hù)外施工狀況及春節假期影響，行業(yè)呈現明顯的淡旺季特點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，終端需求的淡季為春節前半個(gè)月及春節后一個(gè)月，由需求的傳遞順序可知，玻璃原片需求淡季大約在春節前一個(gè)月至春節后半個(gè)月。
當前玻璃現貨價(jià)格高位運行與需求持續釋放密切相關(guān)，從2021年春節推算，原片需求高峰有望延續至1月10日前后。2020年12月下旬，華南、華北、華東的玻璃深加工企業(yè)作為玻璃原片的直接下游聯(lián)合發(fā)聲，表達了對玻璃原片持續拉漲的抵制態(tài)度。盡管下游需求仍保持在相對高位，原片超預期漲價(jià)擠壓了深加工企業(yè)已簽訂單的利潤空間，但上述的聯(lián)合發(fā)聲或弱化原片持續拉漲預期。
另一方面，深加工企業(yè)把統一放假時(shí)點(diǎn)安排在1月15日，基本符合深加工產(chǎn)業(yè)的季節性變化，不會(huì )對玻璃供需格局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
供需兩旺態(tài)勢延續
2021年玻璃市場(chǎng)將延續供需兩旺態(tài)勢。據中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì )數據，截至2020年12月31日，在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能97722萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加1260萬(wàn)重箱，同比增加4452萬(wàn)重箱。2020年是浮法玻璃裝置新增投產(chǎn)大年，投產(chǎn)時(shí)間主要集中在三、四季度。2021年浮法玻璃新投產(chǎn)速度將明顯放緩，預計2021年年末浮法玻璃總產(chǎn)能為141500萬(wàn)重箱，穩定在世界產(chǎn)能的60%左右。
浮法玻璃產(chǎn)能投放帶來(lái)的產(chǎn)量增加將在2021年有更明顯體現，主要原因有二：一是裝置投放時(shí)間較為集中；二是復產(chǎn)點(diǎn)火高峰到來(lái)，計劃外檢修將明顯減少，產(chǎn)能利用率處于近年來(lái)較高水平。
新的一年玻璃需求的較大驅動(dòng)仍來(lái)自于房地產(chǎn)竣工端，我們估算2021年房地產(chǎn)竣工面積為116660萬(wàn)平方米，年度增幅5.06%，房地產(chǎn)行業(yè)將拉動(dòng)玻璃需求提升3.75%。汽車(chē)行業(yè)需求的恢復性增長(cháng)將帶動(dòng)玻璃需求上升0.8%。
隨著(zhù)玻璃現貨從供不應求過(guò)渡到季節性過(guò)剩，期 貨盤(pán)面的理性回調在一季度將延續。2020年年末，市場(chǎng)情緒帶動(dòng)玻璃現貨價(jià)格漲至歷史高位，利潤也達到歷史高位區間。
從穩定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤的角度來(lái)看，期 貨盤(pán)面的每個(gè)高點(diǎn)都是鎖定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤的良機。同時(shí)，當前玻璃庫存處于相對低位，期現價(jià)差偏高，預期與現實(shí)的博弈依然激烈。一季度末前后往往出現玻璃期現價(jià)格的季節性低點(diǎn)，這是下游深加工企業(yè)的買(mǎi)入保值機會(huì )。
